生猪趋势一目了然

截至 2026 年 2 月 26 日，生猪期现价格处于现货探底、期货贴水、近弱远强格局；短期（1–2 周）弱势企稳、磨底为主，中期（3–6 月）震荡回升，全年呈前低后高、三季度拐点向上走势。

一、当前价格（2026-02-26）

1. 期货（大连商品交易所，LH2605 主力）

• 收盘价：11395 元 / 吨（-15 元，-0.13%）
• 日内区间：11375–11485，成交量 5.40 万手
• 合约价差：近弱远强
• LH2603：10120 元 / 吨（-2.79%）
• LH2607：12360 元 / 吨（+0.53%）
• LH2609：13320 元 / 吨（+0.23%）
• 基差：现货对期货小幅升水 75 元 / 吨，期货贴水反映悲观预期

2. 现货（全国外三元标猪）

• 全国均价：5.42 元 / 斤（10.84 元 / 公斤），较昨日 - 0.07 元 / 斤，连续 6 日下跌，创近 4 年同期新低
• 区域：北低南高，新疆最低 5.0–5.2 元 / 斤，上海 / 广东 5.6–5.8 元 / 斤
• 养殖利润：深度亏损，猪粮比约 4.7:1，低于 5:1 预警线。

二、核心驱动因素

1. 供应端：高位出栏 + 压栏消化 + 产能去化缓慢

• 能繁母猪存栏：3961 万头，高于 3900 万头合理线，上半年供应宽松
• 出栏：集团场出栏计划下调，但散户 + 二次育肥猪源集中释放，短期供应压力大
• 去化：亏损加剧但去化偏慢，散户被动退出、集团场主动调产，拐点预计在二季度末

2. 需求端：节后淡季 + 逐步回暖

• 家庭消费回落，餐饮、学校、工厂复工缓慢，刚需偏弱
• 3 月下旬起，餐饮 + 学校开学带动需求逐步修复
• 冻品库存高位，压制反弹空间

3. 成本与政策：成本托底 + 收储预期

• 饲料（玉米、豆粕）高位，养殖成本约5.2–5.3 元 / 斤，现货接近成本线，下跌空间有限
• 猪粮比进入一级预警，收储政策随时可能启动，提供政策底

三、趋势预测（分阶段）

1. 短期（1–2 周，3 月上旬）：弱势企稳，磨底震荡

• 现货：5.3–5.6 元 / 斤（10.6–11.2 元 / 公斤），跌势收窄、局部止跌
• 期货（LH2605）：11200–11500 元 / 吨，贴水修复、区间震荡
• 逻辑：供应仍松、需求偏弱，但成本 + 收储预期托底，难大跌、难大涨

2. 中期（3–6 月）：震荡回升，逐步修复

• 现货：5.6–6.2 元 / 斤（11.2–12.4 元 / 公斤），二季度末有望回升至 6.0 元 / 斤以上
• 期货：LH2605 看11500–12000，LH2607 看12500–13000
• 逻辑：
• 供应：3 月后出栏放缓、产能去化见效，供应压力边际缓解
• 需求：餐饮 + 学校 + 食品加工全面恢复，刚需 + 补库共振
• 政策：收储落地 + 养殖端惜售，支撑价格反弹

3. 长期（7–12 月）：拐点向上，旺季冲高

• 现货：6.5–8.2 元 / 斤（13.0–16.4 元 / 公斤），三季度迎拐点，四季度旺季冲高
• 期货：LH2609 看13500–14500，LH2701 看14000–15000
• 逻辑：
• 供应：前期去化兑现，出栏量环比下降 5%–8%，供需转向紧平衡
• 需求：中秋、国庆备货 + 冬季消费旺季，需求集中释放，
• 周期：2026 年为猪周期拐点年，下半年景气度回升