猪肉价格连续十周回落 供强需弱格局下未来走势仍承压

　　根据农业农村部‘全国农产品批发市场价格信息系统’的监测数据，自8月份以来，猪肉批发均价已连续十周呈下降趋势。这一持续走低的行情背后，是生猪市场整体价格的低迷。截至最新统计，全国外三元生猪均价为11.49元/公斤，较10月1日的12.22元有所下滑，相比8月1日的14.21元更是大幅下跌了19.1%，显示出本轮价格调整的深度和持续性。
　　兴业证券在其最新研报中分析指出，当前生猪价格下行的主要原因在于市场供给偏强，叠加盖塔病毒的局部爆发。报告提到，尽管国庆节前消费需求有所回升，对猪价形成短期支撑，但由于生猪出栏量维持高位，市场供应充足，导致现货价格持续承压。此外，在盖塔病毒爆发初期，养殖户普遍选择提前集中出栏以规避疫情风险，造成短期内大量生猪涌入市场，进一步加剧了价格下行压力。
　　从行业库存与出栏情况看，供需失衡的局面仍未缓解。国金证券的研究显示，在本轮猪价下跌过程中，行业并未出现明显的去库存现象。本周生猪平均出栏体重达128.25公斤/头，仍处于历史中高水平，反映出养殖端压栏惜售情绪减弱，但供应压力依然巨大。展望未来几个月，随着生猪出栏量环比持续增加，叠加政策层面加强对二次育肥行为的调控，季节性囤货空间受限，预计猪价反弹动力不足，仍有进一步下探的可能性。
　　产能方面，农业农村部数据显示，截至2025年8月末，全国能繁母猪存栏量为4038万头，环比微降0.1%，同比基本持平，相当于正常保有量的103.5%，处于略高于合理区间的水平。这表明生猪基础产能依旧充裕，尚未出现大规模淘汰母猪的现象，为后续稳定供应提供了保障，但也意味着产能出清过程缓慢，对价格形成持续压制。
　　在出栏总量上，今年前三季度全国共出栏生猪5.2992亿头，同比增加962万头，增幅达1.8%。值得注意的是，该增速比上半年提高了1.2个百分点，并已连续三个季度保持同比增长态势，充分体现了当前生猪供应的整体强势。浙商证券首席经济学家李超在接受采访时表示，相较于以往的猪周期，本轮周期呈现出明显不同的特征：周期节奏加快、短期波动加剧、产能恢复更具韧性，同时出现了‘旺季不旺、淡季不淡’的反常现象。
　　国投期货进一步指出，本轮生猪产能的恢复周期自2024年第一季度启动，一直延续至2025年8月左右才趋于饱和。按照能繁母猪存栏向商品猪出栏约10个月的传导周期推算，预计到2026年6月前后，我国生猪出栏量才可能达到峰值。这意味着在未来相当长一段时间内，市场仍将面临较大的供应压力。
　　面对持续低迷的行情，政府部门也在积极采取措施稳定生产与市场预期。9月25日，农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升暨‘三秋’生产视频会议，部党组书记、部长韩俊出席会议并强调，要强化生猪产能的综合调控，持续推进肉牛、奶牛产业纾困工作，切实抓好重要农产品的保供稳价任务，防止价格过度波动影响民生与产业健康发展。


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