根据Mysteel农产品最新监测数据，截至昨日，全国外三元生猪出栏均价已跌至11.10元/公斤，较10月1日下跌1元/公斤，降幅达8.26%。早在10月4日，该价格已跌破12元/公斤，降至11.95元/公斤，标志着生猪价格正式全面迈入“5元时代”（即每斤5元左右的价格区间）。这一持续走低的行情反映出当前生猪市场深层次的供需矛盾，行业长期积累的供应压力难以在短期内缓解。多位业内人士分析指出，尽管已进入传统消费旺季，但“旺季不旺”的局面已基本定型，市场整体呈现弱势运行态势。
当前生猪市场呈现出“供需双增”但严重失衡的局面。从供应端来看，各类养殖主体均面临较大的出栏压力。大型规模企业为减少亏损，普遍采取“降重出栏”策略，即降低生猪出栏体重以加快资金回笼和库存周转。同时，由于8月至9月部分企业未能完成既定出栏计划，积压的出栏任务集中释放，导致10月的日均出栏量环比增加约3%，进一步加剧了市场供给压力。与此同时，散户养殖户、二次育肥户以及放养合作公司也因持续亏损而被迫加快出栏节奏，形成被动跟风出栏的连锁反应，使得整体供应量持续攀升。
然而，需求端的恢复远未达到匹配供应增长的水平。样本屠宰企业的数据显示，近期开工率与宰量均呈阶段性下滑趋势，本周宰量较上周减少8910头，开工率下降2.15个百分点。这表明终端市场的消费能力依然疲软，居民对猪肉的采购意愿有限，餐饮及团体消费恢复缓慢，难以有效消化不断增长的生猪供应。供需错配的核心问题在于——供应的增长是刚性且集中的，而需求的回升则是分散且缓慢的，这种结构性失衡成为压制猪价反弹的根本原因。
尽管整体形势偏弱，但近期市场也出现了一些短期支撑因素，为价格底部提供了一定缓冲。首先是二次育肥群体的入场积极性有所提升。随着毛猪价格处于低位，二次育肥的成本优势显著扩大，尤其是当‘标肥价差’（标准体重猪与大体重猪之间的价格差异）逐步拉大时，350斤以上的大猪更具盈利潜力，吸引部分资金重新布局短期育肥。不过需要警惕的是，当前整个养殖行业仍处于全面亏损状态，市场情绪普遍悲观，多数散户和育肥户的实际出栏量仍远大于补栏量，因此二次育肥的介入仅能延缓跌势，尚不足以扭转供过于求的大格局。
其次，部分屠宰企业开始少量增加冻品入库，也为市场带来一丝暖意。由于原料毛猪价格走低，屠宰加工成本下降，多数企业已实现扭亏为盈，经营压力减轻。在此背景下，一些屠宰厂选择适度补充冻品库存，短期内对生猪需求形成一定支撑。然而，冻品市场的传导效应有限：一方面，白条肉和冻品价格同步下行，冻品销售仍处于亏损状态；另一方面，多数企业对未来行情持谨慎态度，认为猪价仍有下行空间，因此入库操作以观望为主，动作保守，支撑力度较为微弱。
展望后市，生猪价格走势可划分为三个阶段进行研判。在短期（10月下旬），随着上述两项支撑因素逐步显现，猪价已出现止跌企稳迹象，预计将以低位震荡为主，大幅上涨或深度下跌的可能性均较小，价格波动区间将相对狭窄。进入中期（11月至12月），传统意义上的消费旺季难有实质性表现，“旺季不旺”已成为行业共识。尤其在12月，各大规模企业为完成全年出栏目标，极可能集中加速出栏，届时市场供应压力将进一步加大，猪价仍将承压运行。尽管天气转冷后大体重生猪需求回升、南方腌腊灌肠等季节性消费陆续启动，可能带来阶段性提振，但若需求释放不够集中，仍难以改变整体弱势格局。
至于节前（春节前）阶段，虽然节日效应有望带动消费需求小幅回升，但供应端的压力并未根本缓解。当前能繁母猪存栏量仍处于较高水平，后续生猪出栏具备较强惯性，产能去化过程缓慢。这意味着即便消费回暖，也难以完全消化过剩的供应。综合判断，春节前生猪价格大概率维持低位运行，显著反弹的可能性较低。对于养殖企业而言，需做好长期应对低迷行情的准备，优化成本控制、调整出栏节奏、防范市场风险，方能在本轮周期底部中稳健前行。
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