猪价触底回升：供需博弈下的阶段性回暖

　　10月以来，生猪市场经历了一轮明显的波动。前期猪价快速下滑，一度创下年内新低，但随着北方气温骤降带动终端消费需求回暖，叠加屠宰企业开工率回升，猪价迎来阶段性反弹。截至10月21日，全国前三等级白条肉均价达到14.62元/公斤，较10月19日的月内低点14.39元/公斤上涨0.23元/公斤，涨幅达1.60%。这一波回暖反映出市场供需格局正在发生阶段性调整，价格在多重因素交织下逐步企稳回升。
　　从供应端来看，10月份生猪出栏量明显增加，市场整体供给充足。据Mysteel农产品数据统计，173家规模养殖场在10月的商品猪出栏总量达到1339.33万头，环比增长5.48%。由于9月份多数养殖企业未能完成既定出栏计划，部分生猪推迟至10月集中上市，加之生产周期和前期投苗情况影响，10月理论出栏天数内的日均出栏量也高于9月。这一系列因素导致市场供应持续宽松，猪价在月初延续下行趋势。10月13日，全国外三元生猪均价跌至10.81元/公斤，为今年以来最低水平，较1月6日高点16.23元/公斤累计下跌5.42元，跌幅高达33.39%。
　　然而，随着价格探底，市场情绪开始转变。一方面，二次育肥群体认为当前价位已具备抄底价值，陆续入场补栏，提振了短期需求；另一方面，北方地区气温急剧下降，居民对猪肉的刚性消费需求显著增强，尤其是热食类消费回升明显。这些因素共同推动猪价止跌反弹。尽管如此，从中长期角度看，11月至12月仍将面临较大的出栏压力。根据能繁母猪存栏量推算，未来几个月生猪供应仍将处于高位，价格持续大幅反弹的空间受限。
　　需求端的变化成为本轮价格回暖的重要支撑。10月初，中秋节日备货曾短暂拉动屠宰企业开工率上升，节后虽有所回落，但随后北方大幅降温，叠加猪肉价格处于低位，有效刺激了家庭采购和餐饮消费。屠宰企业开工率随之缓慢回升。更为关键的是，进入11月和12月后，我国将步入肉类消费传统旺季，尤其是西南地区和长江流域的腌腊需求历来旺盛。Mysteel数据显示，过去三年同期屠宰量环比增幅普遍在10%至30%之间。随着腌腊季临近，市场需求有望进一步释放，为猪价提供有力支撑。
　　当前市场正处于典型的供需博弈阶段。短期内，大型养殖集团出栏节奏可能放缓，部分散户出现压栏惜售情绪，二次育肥积极入市，供给压力有所缓解，市场看涨氛围浓厚。与此同时，天气转凉带来的消费刚需回升，也促使屠宰企业宰量稳步提升，形成‘量价齐稳’的局面，预计短期猪价将呈现震荡偏强走势。但从中期来看，供给端仍具增长潜力——无论是规模场还是散户，年底出栏意愿普遍较强，叠加前期能繁母猪数量和仔猪成活率等数据支撑，11月至12月市场猪源依旧充裕。若需求增长未能完全消化增量供应，价格仍存在再度走弱的风险。
　　展望后市，猪价走势将高度依赖于多方因素的动态平衡。需重点关注大型养殖企业的出栏节奏是否调整、二次育肥的入场力度与持续性、天气变化对消费的实际拉动效果，以及可能出台的宏观消费刺激政策。在供需双增的大背景下，猪价或将维持区间震荡格局，大涨大跌的可能性较小，但阶段性波动仍将频繁出现，市场参与者需保持理性判断，灵活应对。


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