2023年猪价上涨与市场预期差异分析

　　进入2023年，全国生猪价格持续攀升，截至8月13日，外三元生猪均价达到21.1元/公斤，创下年内新高。尽管价格持续上涨，但养殖端和二级市场的反应却显得较为谨慎，这种现象引发了行业内外的关注。
　　### 养殖端的谨慎态度
　　尽管猪价持续走高，但从养殖端来看，补栏情绪较为谨慎。农业农村部分析师表示，尽管新一轮猪周期已经启动，但养殖端的扩产意愿依然不高。据涌益咨询的月度数据显示，7月份能繁母猪数量环比增幅虽为全年最高，但整体增幅并不大。行业内的补栏母猪情绪普遍谨慎，散户并没有出现大规模转向自繁自养的趋势。同时，二次育肥的介入也相对谨慎，7月20-31日期间，销往二次育肥的生猪占比降至3%。
　　### 期货市场的反应
　　在期货市场，生猪期货呈现出"远弱近强"的态势。截至8月13日收盘，2409合约涨1.15%，报收19720元/吨，创下年内新高，但仍低于现货价格；2411主力合约则小幅下跌，报收18525元/吨。远月合约价格则维持在15000元/吨左右，显示出市场对未来猪价的谨慎态度。
　　### 猪肉板块的"剪刀差"现象
　　猪肉板块的表现与猪价形成"剪刀差"。自5月的阶段高点以来，板块连续回落至2月低点附近，随后持续弱势震荡。海通证券分析认为，尽管猪价显著上涨，但市场并未有强烈反应，生猪养殖板块的表现仍偏弱，这可能与市场对未来猪价的信心不足有关。
　　### 强现实与弱预期的对比
　　当前猪价的快速上涨与行业基本面的改善形成了"强现实"的局面。招商证券分析指出，供给端的产能去化以及需求端的季节性增长，共同推动了猪价的上涨。随着猪价的不断攀升，生猪养殖行业的盈利情况也逐渐回暖。根据卓创资讯的数据，截至8月7日，仔猪育肥头均盈利911.25元，自繁自养生猪头均盈利854.57元。
　　### 未来展望
　　对于猪周期的未来，多家机构认为存在预期差。山西证券表示，市场对于生猪产能回升的预期可能过于悲观。申万宏源认为，行业补栏和复产行为趋向保守，本轮生猪养殖盈利周期有望延长；同时，饲料原料价格的下行也利好上市猪企的业绩。海通证券指出，当前的猪价表现超出预期，市场预期将逐渐向猪价的强现实靠拢。
　　总体来看，尽管猪价持续走高，但市场反应相对谨慎，这背后反映出对未来猪价走势的不同预期。随着市场预期的调整以及行业基本面的改善，猪价和相关板块的表现有望迎来新的变化。


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