母猪少了，肉没少
能繁跌破政策线，价格跌到十七年最低。减了十年母猪，减掉的到底是什么？
2026 年 4 月，全国生猪出场价月均 9.58 元/公斤。5 月 9.80，6 月 9.71。十七年、两百个月度记录里，最低的三个月份，就是这三个月。
同一年，能繁母猪 3602 万头，同比少 10.7%，已经跌破 3750 万头的正常保有量。
这两件事放在一起说不通。按过去几轮的经验，能繁跌破政策线，意味着十个月后供给要收，价格要起来。这次线到了，价没到。
先排掉两个最容易想到的解释。
说没减——不对。2024 年末能繁 4078 万头，比 2010 年少 14.1%；最近两年还在往下走，一年 3.6%。
说没人吃——也不对。猪肉产量 2021 年 5296 万吨，2023 年 5794 万吨，2024 年 5706 万吨，四年净增 7.7%。
所以问题不是减没减，是减了为什么没用。
2013 到 2018 这五年，账最清楚。能繁从 5132 万头掉到 3189 万头，少了 37.9%；同期猪肉产量从 5618 万吨降到 5404 万吨，少了 3.8%。
母猪少了将近四成，肉少了不到 4%。价格立在 15 元附近没动——2013 年月均 15.1 元，2018 年 13.1 元。
那少掉的那些母猪，本该少产的肉，去哪了？
图 1｜上图 2009-01—2026-09 月度双轴：绿线是「十个月前的能繁母猪存栏」（当月位置画的是 t−10 月那批母猪，左轴万头），褐线是当月生猪出场价（右轴元/公斤，周度转月均）。下图 2010—2024 年度，三条线均按 2010 年＝100 折算：浅色为头均胴体重，中绿为每头能繁年提供出栏数（MSY 近似，不等于 PSY），深绿为两者之积即每头母猪年产肉量；能繁取 t−1 与 t 年末均值以对齐期间。上下两块灰区严格对齐——下面是 2018—2020 年分母失真的断口，上面是同期的价格尖峰。数据来源：iFinD EDB 能繁月末序列、iFinD「全国平均出场价:生猪」周度序列、国家统计局口径年度产量与出栏（本地面板）。两轴单位不同，只作方向对照，不相减、不算弹性。
十七年，三次对照
−37.9%
2013→2018 能繁 5132→3189 万头，同期猪肉只少 3.8%，价格中枢停在 15 元
−24%
2018→2020 猪肉产量 5403→4113 万吨，唯一一次肉跟着母猪一起塌，价格冲到 37.5 元
+7.7%
2021→2024 猪肉产量 5296→5706 万吨（2023 年峰值 5794），能繁只少 5.8%，价格从 21 元退到 11 元
+30.5%
2010→2024 每头母猪年产肉 1064→1388 公斤，价格没跟上的那一截就落在它身上
每头母猪年产肉 = 每头能繁年提供出栏数 × 单头胴体重，能繁取前后两年年末均值以对齐产量期间。2018—2020 年分母受扑杀影响失真，比值断开不读。
01 母猪少了将近四成，肉少了不到 4%
这不是 2013 到 2018 一段的特例。
2021 年以后是同一个形态。能繁从 4329 万头缓降到 4078 万头，少 5.8%；猪肉产量从 5296 万吨涨到 2023 年的 5794 万吨，2024 年小幅回落到 5706 万吨，四年净增还是 7.7%。价格从 2021 年的 21.2 元降到 2026 年的 10.9 元。
拉长到十四年看。2010 年末能繁 4750 万头，2024 年 4078 万头，少 14.1%；猪肉产量从 5138 万吨到 5706 万吨，多 11.0%。一条线向下，一条线向上，走了十四年。
有人会说，这是时间没对齐——能繁对应的是十个月后的猪。这个说法对，但只能解释一部分。
把能繁往前推，再和当月猪价比。同期水平值 r=−0.375，同比几乎为零（−0.04）；推到 10 到 13 个月，负相关到 −0.69 上下，图 2 里那条曲线在这一段最凹。
但把 2019 到 2020 年剔掉再算一遍，最凹的地方就挪到 16 个月，深度只剩 −0.39。口径一致的 2021 年以后那一段，7 到 10 个月已经在转负。
所以「提前十个月」是个量级，不是一个点位。头数确实领先，但领先多久会飘。
对齐了、也允许它飘，头数还是解释不了全部。剩下那部分，不在头数上。
图 2｜能繁母猪存栏按 k 个月前推（k=0—18）与同月生猪出场价的相关系数。实线为水平值（2009-01—2026-06，203 个月），虚线为同比（2010-01—2026-06，189 个月），褐色虚线为剔除 2019-05—2020-12 非瘟与存栏统计修复期后的水平值（184 个月）。剔除后谷底由 12 个月移到 16 个月、深度由 −0.69 收到 −0.39。样本 2009-01—2026-06，数据来源同图 1。相关不等于因果。
02 一头母猪一年产多少肉
一头母猪一年产多少肉，是两个数相乘：它一年提供多少头出栏，乘以每头有多重。
2010 年，每头能繁提供 13.8 头出栏，2024 年 17.1 头，多 23.7%。同期单头胴体重从 77.0 公斤到 81.2 公斤，只多 5.5%。
增量主要不是猪变重了，是同一头母猪一年带出了更多的猪。再往上是育种、配种、成活率这些环节，这里不再拆。
两项相乘：每头母猪年产肉从 1064 公斤升到 1388 公斤，多 30.5%。
把期间对齐——能繁取前后两年年末均值，4830 万头到 4110 万头，少 14.9%——0.851 × 1.305 = 1.110，与猪肉产量十四年增 11.0% 对得上。
前面那截分岔就落在这里：母猪少了 14.9%，单产多了 30.5%，净下来肉多了 11.0%。
而且这个数还在加速。2010 到 2017 年，每头产肉年增 2.4%，已经快过能繁年降 1.7%；2022 到 2024 年，它年增 4.5%，能繁年降 3.6%，差距在拉大。
这个数不是 PSY。PSY 算的是每头母猪一年断奶多少头仔猪，从断奶到出栏还隔着成活率；这里算的是到头来出了多少肉。方向能看，绝对值不能拿去和行业 PSY 对表。
03 十七年里，只有一次两个数一起塌
样本里只有一段，母猪和肉同时往下走。
2018 到 2020 年，非瘟打乱了存栏。图 1 上那条绿线在 2019 年下半年压到 1898 万头，是这条序列的最低点。同期猪肉产量从 5403 万吨掉到 4113 万吨，少 24%。价格冲到 37.5 元/公斤——2020 年 2 月，十七年月均最高。
原因在那四年，单产这条线断了。
2018 年算出来的每头产肉 1458 公斤是失真的：那年年末能繁已经被扑杀压到底，产量还是全年的流量，分子分母不同层。这个数据就失去了参考价值。
能看的是断口两侧：2017 年每头 1256 公斤，2021 年 1248 公斤，四年原地踏步。
平时母猪减，单产总能抵掉一部分，产量跌不了太多；那四年单产和存栏一起塌下来，没有东西可以对冲。
37.5 元对应的是对冲消失的四年，不只是「猪少了四成」。
月均超过 25 元的月份，十七年里一共 21 个。19 个在 2019 年 9 月到 2021 年 3 月，就是这一段；剩下两个是 2022 年 10 月和 11 月，很快回落。
把 2013 到 2018 摆过来比，差别不在母猪少多少头，在单产那条线还在不在。
04 这个数为什么只上不下
非瘟之前它就在涨。2010 到 2017 年，每头产肉年增 2.4%，比母猪降得还快。这不是新事。
一部分原因在出清的方式：先退出的，多是成本高、单产低的产能，留下的产能把行业平均抬上去。按行业统计口径，前十强出栏约占三成，规模化程度已经很高，集中度仍然偏低——退出主要发生在低效产能一侧。集中度与规模化会怎样改写去化的难度，下一篇再说。
所以「去化」不只是减头数，也是换产能：头数确实少了，行业平均产出反而更高。
每一轮走完，这条线都比开始时更高。2017 年那一轮结束，1256 公斤；2024 年这一轮结束，1388 公斤，又高出一成。
两次去化摆在一起，后一次换回来的东西更少。2013 到 2018 年砍掉将近四成，价格停在 15 元；2021 年以后砍掉不到一成，价格从 21 元走到 11 元。起点不一样，同样的去化，能换回来的价格更低。
门槛也在跟着动。全国能繁正常保有量从 4100 万头调到 3900 万头，再调到 3750 万头。2026 年这次，农业农村部给的理由只有一句：生猪生产效率提升。
同样的肉不需要那么多母猪，这条线就得往下移。
需求端的参照也在降。城镇家庭人均猪肉消费从 2021 年的 32.9 公斤降到 2025 年的 26.6 公斤。
头数的门槛在降，需求的门槛也在降。价格在低位，不太像一个等着被修正的偏差，更像一个新的位置。
这条线还能涨多久，我算不出来。育种、成活率、规模化的边际在哪里见顶，现在还没有可靠的数据来验证。
能确定的是：能繁同比 −10.7% 这个数，单独说明不了价格。它旁边还得看一条——每头母猪一年产多少肉。
当下去化减的是能繁母猪头数，而价格认的是当期猪肉供给量。
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