生猪行业持续磨底之际，头部上市猪企集体拿出真金白银传递信心。统计显示，牧原股份、温氏股份、德康农牧、傲农生物、京基智农、天康生物、大北农 7 家企业，已落地回购与高管增持资金合计超 16 亿元，引发市场热烈讨论：行业底部信号显现，新一轮猪周期反转窗口是否到来？
16亿真金白银押注猪周期
温氏股份：12亿回购收官，占据行业绝对主力
作为本轮资本动作的主力，温氏股份近 12 亿元股份回购计划已全部实施完毕，回购股份主要用于员工股权激励，稳住核心团队；牧原股份高管团队完成 5 亿元 A 股增持，叠加 3—5 亿港元 H 股回购规划，合计资金规模接近 7 亿元；德康农牧落实 1.13 亿元回购及股东增持方案。其余几家企业同步推出规模不等的回购预案，一轮由龙头主导的增持回购潮正在上演。
牧原股份：高管增持+港股回购，A+H双平台发力
完成管理层换届后，牧原股份在6月26日连发多条公告，打出一套信心组合拳。一方面，董事长曹治年、首席执行官秦牧原等全体核心高管集体出手，计划6个月内合计增持公司股份不低于4亿元、不超过5亿元;另一方面，公司同步推出H股回购方案，拟回购金额不低于3亿港元、不超过5亿港元。A+H两大平台同步操作，最高近10亿元的投入规模，在行业内实属罕见。
德康农牧：公司回购+董事长增持，双向押注
德康农牧的动作同样坚决，从年初开始就持续回购公司股份，截至上半年末累计回购约0.54亿港元。6月9日，公司董事长王德根再度场内增持1.5万股港股，累计增持金额已超6775万港元。实控人与上市公司同步加仓，对行业底部与公司价值的认可不言而喻。
从上半年以来多家上市猪企相继披露的增持与回购安排来看，各家的意图高度一致：通过实际投入向市场释放积极信号，传递出对行业周期拐点及企业长期投资价值的坚定信心。
上半年深度亏损，布局良机?
2026年上半年，生猪市场经历了历史罕见的深度调整。自2月末起，行业连续五个月陷入亏损，时长创下纪录。根本原因在于供给极度过剩：2025年二至三季度新生仔猪数量屡创新高，对应2026年上半年理论出栏量持续处于历史峰值，其中4月达到最高点。这种前所未有的供应压力，将猪价长期压制在成本线以下。
四月中旬出现的近二十年价格低点，是多重因素的极端共振。4月13日，猪价触及8.63元/公斤。除了理论供给处于历史最高外，春节前因价格反弹导致出栏不彻底，节后屠宰开工率低、销售不畅造成库存积压，叠加4月为季节性消费淡季，恐慌情绪与出栏踩踏共同放大了跌幅。因此，这一低点并非完全反映真实供需，而是阶段性超跌。
进入五六月份，市场进入“横盘去库”的磨底阶段。猪价在快速反弹后未能持续上行，而是维持低位震荡。期间，春节前后积累的库存及前期二次育肥陆续出栏，部分地区因疫情和环保要求超卖，集团企业增量减重，入夏前季节性大猪抛售——多重力量合力推动库存实质性消化。得益于这两个月的去库成果，叠加7月理论出栏量进一步缩减，猪价终于在6月底至7月初迎来一波快速上涨，为持续半年的低迷行情带来转机。
正是在这个背景，头部猪企选择用真金白银“投票”。企业并非看不到短期亏损，而是基于对产能去化效果、下半年供需改善的预判，认为当前估值已充分反映悲观预期，行业最困难的时刻正在过去。这种逆势布局，恰恰折射出产业资本对周期拐点的前瞻判断。
研判后市：最困难时刻正在过去
对于后市走向，头部猪企与行业分析的判断高度趋同，普遍认为2026年猪价将走出“前低后高”的曲线，下半年行情逐步修复。
牧原股份相关人士表示，在政策调控与市场自发调节的共同作用下，二季度末开始，前期产能去化的效果会逐步显现，供需关系持续改善，猪价有望止跌企稳。进入下半年后，随着消费旺季到来，猪价将进入温和上涨通道。
温氏股份则在投资者互动平台指出，短期猪价或许存在回调压力，但回调的低点不会再跌破前期的价格底部。三季度节假日密集，是传统的肉类消费旺季，将对猪价形成稳定支撑。
新希望相关负责人也认为，上半年是全年猪价的筑底阶段，随着产能调控效果逐步释放，叠加猪肉消费走出淡季，下半年市场供需关系有望迎来实质性好转。
全行业亏损的寒冬里，头部企业用真金白银投票，猪价用反弹回应。种种信号都在说明，生猪行业最艰难的时刻正在过去，底部区间已经清晰。对于广大养殖户而言，当下更要稳住生产节奏、守好现金流，耐心等待盈利周期的全面到来。
免责声明
4月7日晚间，大湖股份发布2025年年报，在扭亏为盈的基础上，公司经营活动产生的现金流量净额大增，实现了有质量的增长。
2025年，大湖股份实现营业收入约9.2亿元；归属于上市公司股东的净利润约为506万元，相比上年度约7700万元亏损实现扭亏为盈；同时，经营活动产生的现金流量净额约2.18亿元，同比大增223.18%。
作为科技赋能的关键落子，大湖股份于2026年1月收购智康机器人，卡位康复机器人新蓝海，由此进一步确立“健康医疗+健康产品”的双主业格局。
聚焦核心板块，实现扭亏为盈
大湖股份业务紧紧围绕“健康医疗+健康产品”两大核心板块开展，板块一是以康复、护理为主的健康医疗产业；板块二是健康产品的生产与销售，涵盖水产品加工和销售、水面放养与销售、白酒产品生产与销售、保健品等产品的销售。2025年，公司以医疗服务和消费产品为主的核心产业协同发展，发展势头稳中有进。
在健康医疗板块，大湖股份主要以子公司东方华康为运营、投资管理平台，通过轻资产规模化布局实体民营医疗机构，专注投入康复、护理特色专科。公司通过并购、新设的投资方式注入的已实际运营的医疗机构有7家，主要集中在经济发达的长三角地区。
2025年，大湖股份医疗服务实现营业收入约3.83亿元，整个医疗分部实现净利润3935.41万元，同比扭亏为盈，医院精细化管理效益显著。其中，东方华康合并层面实现净利润7065.31万元，同比增长52.08%，旗下杭州两家医院同比减亏2398.51万元。
据悉，东方华康自2020年至今均处于盈利状态（合并口径），业绩承诺期内累计实现的净利润约为2.4亿元，且其下属康复护理医院已经形成成熟、稳定的医院运营管理模式。不过，受区域医保支付政策相关变化影响，其业绩承诺累计完成率为98.15%。按照业绩补偿方案，大湖股份持有东方华康的比例将由60%增加至61.1103%，公司无需再另行支付股权转让款。
报告期内，大湖股份通过实施各项举措加快货款回笼，使得报告期期末应收款项余额较期初大幅下降，导致报告期计提信用减值损失同比减少；此外，报告期资产减值损失同比大幅减少。
产业结构持续优化升级
近年来，大湖股份改革动作频频。从水产养殖产业延伸至水产加工业、到收购东方华康布局康复护理医疗产业、再到陆续剥离不良亏损资产，都是大湖股份升级传统产业链、转型大健康产业的战略举措。
年报显示，大湖股份产业结构不断优化升级，逐步从传统的农业企业转型为集健康医疗、健康产品产业为双轮驱动的现代化创新企业。2025年，大湖股份康复护理医疗产业的收入占比达到42.35%；水产加工品的收入占比达到31.31%；水面放养业务的收入占比为16.75%，其中大水面养殖的淡水鱼销售占比从以前的主业降至7.10%；白酒产品的收入占比为8.89%。
在水产预制品销售方面，大湖股份继续深化与大型商超的合作，小龙虾系列产品、白对虾系列产品、花雕熟醉蟹、阳澄湖鲜活闸蟹等热卖产品进一步深度渗透至沃尔玛山姆、天虹、Ole等头部商超在全国各地的区域市场，水产预制品的市场份额持续提升，其中小龙虾系列产品实现1.92亿元销售额，同比增长15%。
在经营质量稳步提升、产业结构持续升级的背景下，大湖股份控股股东增持公司股份，展现了其对公司长远发展的坚定信心。
公告显示，大湖股份控股股东西藏泓杉自2025年1月22日至2025年9月12日使用专项贷款资金和自有资金合计1.5亿元，累计增持公司股份约3057万股，持股比例由21.7421%增加至28.0949%。
收购智康机器人，拓展智慧康复领域
近年来，大湖股份持续加强科技赋能。
2025年3月，大湖股份与子公司东方华康共同投资设立上海筷智医疗科技有限公司，其中公司持股比例为80%，东方华康持股比例为20%。
年报显示，2026年1月，大湖股份与子公司东方华康通过收购及增资“两步走”，分别最终直接持有智康机器人42%、10%股权。
据了解，智康机器人产品覆盖医用、家用两大板块，首期推出五大产品，具备全周期、多场景、多模态训练能力，可覆盖床旁、训练大厅到居家康复等全场景。目前，智康机器人已取得二类医疗器械注册证，并获得授权专利6项，涉及硬件、软件、机器人算法、康复方法等。
据悉，未来，大湖股份旗下东方华康将加速推动智康上肢康复机器人在旗下各机构的规模化落地与深度应用，持续完善 “医疗 - 康复 - 护理 - 智能设备”全链条生态体系。同时，大湖股份还将布局医疗器械销售，推动智康机器人走进更多医疗机构、社区与家庭。
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