近期，牧原、温氏、新希望、神农集团、傲农生物、天域生物等多家上市猪企集中披露5月生猪销售数据，在低迷行情下各大猪企的营收和出栏量大多呈现下滑趋势，部分企业的亏损幅度更是在6元/公斤以上！
猪企亏损压力分析
先看龙头企业，牧原股份5月商品猪出栏688.3万头，商品猪销售均价为9.80元/公斤，受市场供需失衡影响，售价同比大跌32.51%，最终实现销售收入85.65亿元，同比下滑30.13%。
同时，牧原披露的最新生猪养殖完全成本约11.6元/公斤，折算为5.8元/斤；据此计算，当前生猪养殖亏损幅度约为1.8元/公斤。虽然持续亏损，但依托稳健的成本控制能力和良好的财务状况，牧原抵御周期风险的能力显著领先。
温氏股份5月肉猪出栏265.27万头，环比下降18.15%，主动调整出栏节奏应对低价行情，全月实现销售收入32.40亿元，同比下降39.13%，毛猪销售均价9.70元/公斤，同比降幅超三成。在成本方面，温氏明确当前肉猪养殖综合成本为5.9元/斤，也就是11.8元/公斤，对应每公斤亏损2.1元。
值得一提的是，温氏的财务状况同样亮眼，一季度末资产负债率仅53%，处于行业低位，截至5月末账面现金超70亿元，未使用银行贷款授信额度超300亿元，外加100亿元债券注册额度，充裕的资金储备足以支撑其度过渡过本轮行业低谷。
新希望5月商品猪出栏123.34万头，同比增长23.98%，同时还外销仔猪9.13万头、种猪3.6万头，业务结构更为多元。当月商品猪销售均价9.48元/公斤，同比下跌35.02%，受售价大幅走低影响，销售收入同比下降20.10%。
据企业披露，今年一季度生猪养殖平均成本为12.22元/公斤，折合6.11元/斤，尽管成本同比下降超1元，但售价降幅远超成本降幅，亏损进一步拉大，目前每公斤亏损幅度达到2.74元。持续亏损也直接反映在财报上，新希望一季度归母净利亏损8.98亿元，其中资产减值计提带来2.7亿元影响。结合行业现状，机构预判2026年公司养殖业务仍将承压，扭亏窗口大概率落在2027年。
神农集团5月商品猪出栏30.84万头，同比增长37.13%，部分生猪直供旗下屠宰板块，当月销售均价9.12元/公斤。该企业2025年养殖完全成本为12.3元/公斤，2026年定下11.5元/公斤的全年降本目标，按照目标成本测算，当前每公斤亏损2.38元，考虑到降本目标尚未完全落地，实际亏损大概率更高。
相较于上述猪企，大部分上市猪企的经营状况普遍更加严峻。
天域生物5月生猪出栏6.19万头，同比大幅增长149.10%，存栏量也同比提升56.08%，逆势扩张特征明显，但参考其2025年16元/公斤的养殖成本，结合当前市场猪价推算，每公斤亏损幅度已超过6元，经营压力突出。
傲农生物5月生猪销量17.66万头，同比小幅增长，存栏量持续走高，产能稳步扩张，而公司生猪养殖平均完全成本约14元/公斤，亏损空间处于高位。
东瑞股份5月销售生猪11.79万头，销售均价10.55元/公斤，企业计划逐步将成本从2025年末的13.93元/公斤降至13元/公斤，2026年上半年暂按13.5元/公斤测算，现阶段每公斤亏损2.95元。
猪企何时扭亏？
不难看出，除牧原、温氏等少数头部企业将养殖成本控制在6元/斤左右，多数上市猪企成本居高不下，在当前低价行情下亏损压力陡增。而从全行业的情况来看，自2025年9月进入全面亏损阶段后，2026年4月17日生猪头均亏损达到446元，截至6月初，头均亏损依旧维持在343.76元的高位！
那么，各大企业何时才能扭亏为盈呢？
短期来看，农业农村部监测数据显示，6月第一周全国活猪平均价格10.14元/公斤，环比持平，集贸市场猪肉均价19.84元/公斤，环比微跌0.5%。专家认为当下市场供需格局没有明显改善，猪价以小幅震荡为主，深度亏损的现状短期内难以扭转。
长期来看，结合产能去化与消费节奏来看，不同成本梯队猪企的扭亏节点差异显著。全国能繁母猪存栏自去年10月开始加速缩减，随着去化效果逐步传导至市场端——牧原、温氏、神农等亏损幅度较小的企业，凭借低成本与现金流优势，也许能在四季度前逐渐开始扭亏；新希望、东瑞股份亏损偏高，大概率要等到年末消费高峰或二育高峰才能迎来盈利修复；而天域生物、傲农生物等企业的成本短板突出，扭亏周期更长，需等待明年行业周期的全面反转。
当然，以上预测都是个人相对乐观的看法，也希望行业整体能够尽快扭亏；但客观来看，唯有在当前深度亏损下淘汰部分企业、出清大量产能，猪价回暖才能来得更迅速且持久。
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