5月7日，中国养猪网最新数据显示，全国生猪价格依然“绿意盎然”，延续了五一假期后的疲软走势，外三元均价跌至9.75元/公斤。更让人揪心的是，当前猪粮比已连续数月深度跌破一级预警线，自繁自养头均亏损仍超过400元——这已经是行业陷入整体亏损的第16个月。
面对如此行情，许多养猪人都在问：这轮低谷到底还要持续多久？猪价何时才能迎来真正的拐点？
五一后“大稳小动”，市场进入博弈平淡期
今年五一期间，猪价表现与以往“逢节就跌”的局面有所不同。假期期间，终端猪肉消费有短期提振，虽整体不及预期，难以支撑猪价持续走高，但能稳住当前的猪价走势，说明产能去化已取得一定成效。不过，受天气逐步转热的影响，大猪、肥猪价格反弹乏力，进而拖累标猪上涨。
五一假期过后，全国猪价整体呈现出“大稳小动”的走势。据中国养猪网数据监测显示，2026年5月6日全国外三元生猪均价为9.75元/公斤，较昨日微跌0.06元/公斤。回顾5月初这几天，猪价一直横盘在当前水平波动，市场进入供需博弈的平淡期。
供需失衡与成本压力双重挤压
1. 供给端：产能过剩仍是核心矛盾
当前生猪养殖行业正处于深度磨底阶段。从生产端来看，生猪供给充裕但需求疲软，价格创近20年新低，处于全面重度亏损状态。2025年全国生猪出栏量约7.2亿头，同比增长2.4%；猪肉产量达5938万吨，同比增长约4.1%，创历史新高。2026年一季度供应仍然充裕，1-2月全国生猪定点屠宰企业屠宰量7581万头，同比增加21.9%。
能繁母猪存栏尽管连续三年下降，但幅度有限。2025年末全国能繁母猪存栏量为3961万头，较2021年高点减少368万头，为近15年来第2低值。但这一数字仍比农业农村部修订的3900万头正常保有量高出61万头。此外，行业PSY已从2017年的17.38头提升至2025年的24.34头，同等母猪存栏下实际仔猪产出大幅增加，形成隐形的产能扩张，进一步拉长了去化周期。
2. 需求端：消费结构变化与季节性疲软
从需求端看，猪肉占我国整体肉类消费比重已显著下降，禽肉、牛羊肉等替代品持续分流猪肉需求。加之春节后是猪肉传统消费淡季，季节性消费偏弱格局显著。受人口总量下降和老龄化因素影响，猪肉需求呈下降趋势。数据显示，随着居民肉类消费结构升级，我国猪肉消费占比已由2014年的65.6%降至2025年的57.3%。
3. 成本压力：养殖成本不降反升
养殖成本不降反升，猪价却持续走低，形成双向挤压，行业重度亏损。2025年，行业头部企业尽管受益于养殖规模及技术优势、产业链延伸等，养殖成本也只能控制在12-12.4元/公斤，而中小规模猪场养殖成本普遍要超过13元/公斤。按目前猪价已跌破9.2元/公斤测算，每出栏一头130公斤商品标猪亏损350-500元。
而饲料成本方面，玉米价格始终高于去年同期，目前玉米价格为2.50元/公斤，同比上涨5.9%，豆粕价格仍处于3.46元/公斤的高位，生产成本只增未减。截至2026年4月中旬，自繁自养头均亏损446元/头，外购仔猪亏损290元/头。
4. 政策调控与市场博弈
在调控端，一方面要托住猪价降低价格波动对养殖户的影响，另一方面又要推动过剩产能出清，两者之间的矛盾、市场与政策的博弈，延缓了市场优胜劣汰的进程。行业产能出清进展较慢，主要是规模化养殖企业的资金实力和融资能力使其能够在亏损状态下持续运营，导致市场出现观望式博弈。
产能去化效果渐显，下半年或迎转折
展望后市，生猪市场正迎来政策与市场的双重调整。就在昨天（5月6日），农业农村部党组召开扩大会议，会议强调要“抓紧抓实粮食生产，着力加强生猪产能综合调控，扎实推进常态化精准帮扶，务实有效抓好乡村全面振兴重点任务，毫不放松守牢安全底线，全力稳住‘三农’基本盘”。这释放出明确的政策信号，即国家层面将继续加强对生猪产能的引导和调控，为行业走出深度亏损提供政策托底。
综合来看，产业周期的拐点已渐行渐近，但反转不会一蹴而就。考虑到能繁母猪产能去化效应存在约10个月的传导滞后期，2025年5月启动的调减将于2026年3月之后逐步显现，其全面影响预计在下半年才能充分体现。市场普遍预期，三季度开始，前期产能去化的效果将逐步传导至供给端，生猪市场供给呈现边际收缩趋势。
但必须清醒认识到，当前产能仍处于历史高位，政策调控旨在推动行业“有序去化”而非“剧烈出清”，因此猪价不具备大幅快速上涨的基础，养殖户应理性安排生产，切忌盲目压栏或二次育肥。
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