4月21日晚间，生猪养殖行业两大巨头牧原股份、温氏股份同步披露了一季度业绩报告。受生猪价格持续走低影响，两家养猪龙头利润同比双双由盈转亏，牧原亏损超12亿，温氏亏损超10亿，合计亏损超过22亿元！牧原、温氏一季度利润同比分别暴跌127.05%和153.15%，连巨头亏损都如此之大，可见生猪行业的周期底部有多么惨烈。
牧原股份一季度亏损12.15亿元，屠宰产能利用率超100%
据财报显示，牧原股份一季度营收利润双降。营收298.94亿元，同比下降17.10%；净利润亏损12.15亿元，同比骤降127.02%。一季度财报发布后，牧原股份港股跌超4%。
公司在财报中明确，净利润大幅下滑的核心原因是生猪价格下降，收入减少。此外，报告期内信用减值损失同比增加2719.46%，主要因应收款项余额增加导致坏账损失上升；资产减值损失同比激增6527.97%，主要系存货跌价损失大幅变动，两项减值进一步吞噬利润。
牧原一季度生猪出栏销售商品猪1836.2万头，截至3月末，能繁母猪存栏 312.9万头。而成本方面，则是继续保持了较低控制优势。财报显示，牧原2026年1-2月生猪养殖完全成本约12元/公斤，3月已降至11.6元/公斤。而公司今年全年的完全成本目标是11.5元/公斤。
另外，牧原股份的财务结构进一步优化。截至一季度末，整体负债率已从年初的54.05%降至50.73%，下降3.42个百分点，为2021年中报以来的最低水平。负债总额较年初下降31亿元，货币资金仍有142.7亿元，资金储备较为充足。
值得注意的是，牧原股份的屠宰业务延续向好态势。财报显示，公司一季度屠宰业务实现盈利，共屠宰生猪827.9万头，同比增长55.6%，产能利用率超过100%，头均盈利接近20元。同时，公司与越南BAF公司、泰国正大集团的合作持续推进，聚焦东南亚市场，以装备与技术出海模式，稳步推进国际化战略布局。
温氏股份一季度亏损10.7亿元，正式成立肉食事业部
同晚披露一季度报的温氏股份，一季度经营同样承压。公司当期实现营收245.26亿元，同比微增0.34%；归母净亏损10.70亿元，同比暴跌。
同日，温氏股份还披露了2025年年报的详细数据。报告期内，公司营业收入为1038.2亿元，同比下降1.0%；净利润为52.7亿元，同比下降42.9%。其中第四季度，公司营业收入为280.4亿元，同比下降4.9%；净利润为1058万元，同比下降99.6%。
此外，截至2025年末，温氏股份的负债率降至49.82%。温氏股份虽在一季度录得亏损，但得益于畜禽双主业结构，公司经营韧性凸显，经营活动产生的现金流量净额仍保持为正，在行业普遍承压的周期底部展现出较强的现金流安全垫。截至一季度，公司的货币资金上涨至34.04亿元。
昨晚发布业绩公告后，温氏股份还发布了《关于调整公司组织架构的议案》，宣布公司决定成立肉食事业部，此次组织架构调整很明显是温氏股份在战略层面的重要布局。此前，温氏为响应产能调控，就已经提出将将向市场年供应500万头鲜乳猪及烤乳猪等系列产品，作为公司仔猪销售的重要方式。
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