一饲料巨头超6亿元 “豪赌”终落空！跨界养猪计划被迫搁浅，前一日仍称 “积极推进”

   2025年11月11日，山东邦基科技股份有限公司发布《关于终止重大资产重组事项的公告》，宣布终止拟通过发行股份及支付现金方式收购7家养殖相关企业股权的交易。这意味着这家企业从饲料巨头到养殖新秀的转型之路遭遇现实阻力，邦基科技的产业链闭环计划被迫搁浅。      

   今年6月，邦基科技公布了这份雄心勃勃的收购预案，拟将包括山东瑞东农牧有限公司、派斯东畜牧技术咨询（上海）有限公司等6家农牧公司100%股权及1家技术咨询公司80%股权收入旗下。

邦基科技此举，被外界视为在饲料主业竞争惨烈、业绩连续三年下滑的背景下，寻求向下游养殖业延伸，打造“饲料+养殖”垂直一体化产业链、构建产业闭环的关键一步。

   然而，这场估值或超6亿元的“豪赌”，在历经多轮谈判后最终未果。邦基科技在公告中将“分手”原因归结为“仍未能最终达成一致”。                      

  据公告披露，邦基科技此次筹划的重大资产重组标的资产，为Riverstone Farm Pte. Ltd.所持有的6家农牧公司100%股权及1家技术咨询公司80%股权，上述标的均聚焦生猪养殖产业链相关业务。从资产质量来看，标的企业具备外资背景及成熟的技术积淀，在猪场规划设计、种猪选育繁育、精细化养殖管理及母猪养殖等核心环节形成了较强竞争力，且资产结构清晰，无显著负债压力，曾被业内视为邦基科技切入养殖领域的优质标的。

   回溯交易进程，邦基科技于2025年6月5日起停牌筹划该重组事项，并于6月17日正式披露重组预案。根据当时披露的信息，此次交易估值预计超6亿元，交易完成后，邦基科技将从单一饲料生产企业，转型为覆盖“饲料研发生产-生猪养殖-产业链服务”的垂直一体化企业，形成产业闭环。然而经过近5个月的多轮沟通协商，交易双方未能就重组方案的核心条款达成一致意见，最终决定终止此次交易。值得注意的是，就在交易终止前一日（11月10日），邦基科技披露的进展公告仍显示“各方正积极推进相关工作”。

   邦基科技此次跨界转型的尝试，与饲料行业的发展趋势及企业自身经营现状密切相关。近年来，国内饲料行业进入存量竞争阶段，市场集中度持续提升，叠加原材料价格波动等因素，行业整体盈利空间受到挤压。财务数据显示，邦基科技近三年扣非净利润呈逐年下滑态势，2022年至2024年分别为1.10亿元、0.73亿元、0.51亿元，盈利能力持续承压。在此背景下，向下游养殖领域延伸，构建“饲料+养殖”一体化模式，成为众多饲料企业破解增长瓶颈的重要选择——既可为饲料业务提供稳定的内部需求，又能开拓养殖端的利润增长点。

   对于此次交易终止的影响，邦基科技在公告中明确表示，目前公司生产经营活动正常，终止重组事项不会对公司日常经营产生重大不利影响。同时，公司承诺自此次终止重组公告披露之日起1个月内，不再筹划重大资产重组事项。

   资本市场对此次重组终止反应较为直接。此前受重组预期推动，邦基科技股价自6月公告筹划重组以来最高涨幅接近100%，随着重组进程不及预期，股价逐步回落。11月12日，即交易终止公告披露后的首个交易日，公司股价下跌4.85%，报收20.41元/股，总市值为35亿元。

   值得关注的是，此次标的资产并非首次进入重组视野。2017年，另一家上市公司得利斯曾筹划收购相关标的资产，最终同样因核心条款未达成一致而终止交易。这一案例也从侧面反映出饲料企业跨界布局养殖领域面临的多重挑战，除了交易谈判中的博弈，还需应对动物疫病防控、生猪价格周期性波动、养殖成本控制等行业固有风险。

   尽管此次转型尝试暂时受阻，但业内人士认为，邦基科技的跨界探索符合行业发展逻辑。未来随着行业环境变化及企业战略调整，其仍有望重新启动相关布局，在“饲料+养殖”一体化领域寻找突破机会。

（来源：企业公告、每日经济新闻）