触目惊心！均价跌破12元/公斤！牧原、温氏10月销量猛增！行业深陷“量价齐跌”困局！

三季度以来，生猪行业正经历一场深度调整的阵痛期：生猪价格持续下行，上市猪企盈利水平普遍下滑，甚至陷入阶段性亏损，行业面临产能过剩与负债高企的双重压力。

猪价走低原因

10月猪肉价格跌至新低后触底反弹。从成本端来看，10月养殖企业上旬出栏积极性较高，市场猪源供应充足，下旬多数企业出栏节奏放缓。

从需求端来看，国庆中秋假期结束后终端需求下降幅度较大，屠宰量下降显著。随着近期腌腊和灌香肠等小部分开展，猪肉成交量增加，综合供需来看，猪肉价格触底后出现反弹，但由于前期下滑幅度较大，月均价环比下跌显著。

对于现在猪价走低的现象，行业专家表示表示，9月和10月份的消费市场表现不及预期；而在供给端，8月、9月因为踏空行情存在生猪恐慌出栏，叠加压栏大猪，导致短期供给快速增加。

当前猪价之下，养猪成本在10元/公斤到11元/公斤的企业还能保持盈利，成本在13元/公斤以上的企业已经开始亏损。不过，随着最近猪价回暖，后期也很难再创新低。从需求端来看，今年气候转冷时间较早，11月下旬开始南方腌制腊肉等需求启动。前两个月恐慌出栏提前释放了供给压力，加上二次育肥现象减少，年底会迎来需求高峰以及供给放缓的节点。长远来看，要达成生猪供给与需求平衡，仍需要市场和政策合力，降低能繁母猪存栏量。

能繁母猪配种到商品猪出栏通常需要10个月，现在的猪价由10个月前的能繁母猪存栏量决定。这意味着现在的能繁母猪存栏量决定了10个月之后的猪价。

2019年9月，全国能繁母猪处于1898万头历史低位，随即引发超级上涨周期。到了2021年6月，能繁母猪处于高位4594万头。从2020年11月至今，能繁母猪存栏量再未跌下4000万头。

10月出栏量大增的同时销售均价走低

10月生猪价格的震荡下行，令行业出栏数据成为资本市场的关切焦点。11月5日晚，牧原、温氏等上市猪企作为行业风向标，率先发布10月产销数据，为市场研判四季度行业走势提供了重要依据。

牧原股份10月商品猪销售情况

牧原股份10月销售商品猪707.6万头，同比增长13.17%。而在9月，该公司销售商品猪557.3万头。

温氏股份10月肉猪销量为389.28万头，去年同期销量为267.2万头。值得一提的是，温氏股份10月肉猪销量也是最近一年以来的月最高销量。

温氏股份有关人士表示，10月肉猪销量增长是因为调整了披露口径，2025年后为生猪（毛猪、鲜品和仔猪），2025年前为肉猪（毛猪和鲜品）口径，没有仔猪数据。对应期间能繁母猪数量和生产性能提升，导致对应期间投苗数量增加。

牧原股份有关人士表示，由于生猪出栏降体重等要求，导致生猪出栏量增多。

10月也是猪价较为低迷的时期，上述猪企10月销售简报也印证了这一数据，牧原股份的销售价是11.55元/公斤，同比下跌32.73%；温氏股份是11.57元/公斤，为一年以来的新低。

价格走低，出栏增长，头部猪企10月的销售收入环比微增，温氏股份环比增长1.47%。

减出栏、降体重头部猪企积极行动

三季度以来，生猪行业正经历一场深度调整的阵痛期。日前，在广东新兴举行的2025年生猪产业发展大会上，来自政府部门、行业协会及头部企业的代表认为，面对当前行业“内卷”加剧的严峻挑战，亟须通过产能调控与行业自律，推动行业走出困局，实现高质量发展。

多家头部企业已在产能调控方面付诸行动。

温氏最近已在全国关停了七个猪场。“调减产能不是针对某一类主体，而是行业共同责任，只有形成行业自律，调控政策才能真正发挥作用。”

广西扬翔股份常务副总裁张从林表示，持续的经营亏损，会让生猪产能自然而然就减下去。“我们正在积极行动，今年的出栏目标是565万头，到明年会降到530万头。”

牧原股份的产能调控措施更为细化且成效显著。据公司相关负责人介绍，公司从多方面着手调减产能：一是调减能繁母猪存栏。9月底母猪已经调减至330.5万头，比最高的时候减少31.6万头，相当于减少900万头肥猪供给，提前3个月完成调减目标；二是下调肥猪出栏体重。6月至8月降体重提前销售，8月底均重已经降至120公斤以内，9月全月维持在120公斤左右，较高点130公斤下降10公斤，日均出栏环比减少18%；三是自6月起全面停止向二次育肥客户销售肥猪。

“我们将继续带头压减生猪产能，缓解当前产能阶段性偏高问题，防止生猪生产和价格大起大落，做好猪肉这一重要民生商品的保供稳价工作，促进产业健康发展。”牧原股份相关负责人表示。

大北农集团资深副总裁吴文表示，须适度控制产业发展速度，避免行情大起大落。从当前到明年，正是调整生猪种群结构、优化产品的最佳时机。“此阶段成本相对较低，而更换优质品种后，生猪生产性能将大幅提升，效益成本比会明显下降，待后年行情好转时，仍能实现可观盈利。”他说。

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