饲料再涨！饲料业掀起涨价潮！进口原料锐减推高成本，养殖端承压加剧

猪肉价格波动对我国CPI影响显著，政策层坚定维稳猪价，头部企业认真执行降重去产能，为产业均衡发展提供支撑。在政策定力与企业行动高度协同下，预计下半年的市场路径可能与2023年类似，猪价将在温和上涨的情况下体重出现明显下降。

7月下旬，国内饲料行业再度迎来涨价潮，多家饲料企业密集宣布调价，不同品类饲料涨幅在50-100元/吨区间。

01 情绪交易降温，盘面高位回落

生猪观点：情绪交易降温，盘面高位回落主要逻辑：

（1）供应：短期，农业部继续“引导行业有序出栏”，集团场大猪保持高出栏比例，但散户仍有育肥情绪。中期，2025年上半年全国能繁母猪产能尚在高位波动，并且1月~6月新生仔猪数量持续环比增加，按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏呈增量趋势，周期仍受供应压制。长期，7月，中央财经委员会第六次会议强调“推动落后产能有序退出”，农业部表示将引导行业“加快淘汰低产母猪”，反内卷政策引发去产能预期。当前生猪养殖尚有微利，产能处于过剩状态，但若落后产能逐步出清，供应或能迎来拐点。

（2）需求：天气炎热，终端猪肉消费需求有限。

（3）库存：集团场响应降重号召，但散户仍有二育利润，栏舍利用率维持高位。

（4）节奏：反内卷政策在多个行业联动发酵，生猪养殖围绕“去库+减产”展开。短期来看，集团场积极响应调控，释放大猪库存，但由于二育仍有利润，散户仍有累库情绪。6月行业实现一小波降重，但幅度有限，目前均重仍在偏高水平，短期生猪现货受到库存压力的压制。中长期看，今年上半年新生仔猪出栏量持续环增，因此下半年商品猪供应依旧面临增量压力，但是政策开始调整行业过剩产能，若后续落实执行，去产能将驱动远月逐步转强。

展望：震荡。供给侧反内卷政策持续影响市场，农业部引导养殖行业“出栏降重+调减产能”，催化盘面利多情绪。基本面来看，虽然近月仍在兑现过剩产能，但去产能预期利多远月，生猪产业“弱现实+强预期”，关注反套策略。风险因素：养殖情绪、疫情、政策。

02 饲料又涨！

7月下旬，国内饲料行业再度迎来涨价潮，多家饲料企业密集宣布调价，不同品类饲料涨幅在50-100元/吨区间。此次涨价背后，是饲料原料供应偏紧引发的成本压力——2025年上半年进口玉米、小麦数量同比大幅锐减，以玉米为核心的饲料原料在国内市场陷入供应紧张局面。自6月以来，国内玉米现货价格始终高位运行，直接推高饲料生产成本，最终触发本轮饲料涨价。

进口量锐减成原料紧俏主因

本轮饲料涨价潮的核心推手，是玉米、小麦等基础原料的供应偏紧与价格波动。2025年开年至今，玉米价格呈现持续攀升态势，据市场数据来看，7月25日山东潍坊地区玉米现货价格达到2440元/吨，较年初上涨18%。

而据海关总署公布的数据显示，今年1-6月，我国累计进口粮食总量为6276万吨，与去年同期相比下降了25.4%。具体来看，进口玉米及玉米粉的总量为79万吨，同比下降幅度高达92.8%；进口小麦及小麦粉的总量是196万吨，同比下降了78.9%。

从后市来看，玉米集中上市，叠加饲料厂原料采购数量和频率持稳，贸易商不看好三季度玉米价格。从资本市场的态度也可以发现，7月玉米期货2509合约价格较6月有显著下滑。尽管上半年玉米价格走势偏强，但伴随7月进口玉米拍卖加码，玉米市场中长期将有下行压力。

本周小麦市场价格止跌反弹震荡偏强运行。小麦周度均价2438.65元/吨，周度均价环比上涨0.01%。

饲企集体跟涨，养殖端承压

与此同时，养殖行业以及饲料生产领域对玉米的需求量却在持续增加。再加上上半年我国玉米和小麦的进口数量大幅下降，多种因素叠加，使得原料市场的供应形势趋于紧张。

7月下旬以来，受原料成本压力提升影响，饲料业掀起涨价潮，不同产品涨幅为50-100元/吨不等。

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