海外视角下的中国猪周期：亏损、减产与消费升级

今年年初，中国生猪养殖户的财务状况不容乐观。生猪价格持续低于生产成本，部分原因在于产能过剩叠加消费需求疲软。目前生猪活重价格为10.42元/公斤（约合0.71美元/磅）。
这一行情正迫使大量养殖户彻底退出养猪行业。一旦减产效应逐步显现，今年晚些时候猪价势必会回升。跌久必涨，涨久必跌。除了春节前后出现过短暂小幅反弹外，养殖户亏损已持续相当长一段时间。中国政府早已关注到这一情况，早在去年9月（亏损加剧前）就已要求养殖户缩减产能，近期又再次与多家养殖户座谈，重申了减产要求。
面对生猪供应过剩与消费需求低迷的局面，中国已号召生猪养殖户减产控产。在上周与养殖户召开的会议上，农业农村部督促养殖户落实并完成2025年设定的产能调控目标，同时建立备案登记制度，强化产能管控。
受需求疲软、经济承压以及消费偏好转变等因素影响，国内猪价已连续多年走低，12月份猪肉价格同比下降14.6%，只是这一轮长期下跌中的最新表现。越来越多的消费者追求口感更好的猪肉，例如中国传统黑猪肉，但当前产量无法满足市场需求。消费者对目前占据国内主流、口感较差的外三元白猪肉（欧洲品种）日益感到厌倦，怀念过去风味浓郁、带有大理石花纹的本土猪肉。这也是国内多家大型养猪企业已经或计划大幅增加黑猪产能的原因。
当前国内生猪供需现状，也是猪肉进口量下降的原因之一。
美国农业部海外农业服务局（FAS）最新预估显示，今年中国全年猪肉进口量预计下降7.4%。
去年美国对华猪肉出口量为37.6133万吨，同比下降21%；出口额8.92亿美元，同比下降22%，销售额减少超2.5亿美元。
美国农业部驻华办事处预测，2026年全球最大猪肉消费市场——中国的需求将趋于稳定。FAS预计，中国2026年猪肉消费量将与2025年预估的6045万吨基本持平，受去年全行业整体低迷影响，这一消费水平仍被定义为“疲软”。
报告称，在中国政府持续执行生猪存栏及出栏体重调控政策的背景下，尽管出栏量有所增加，但出栏体重下降，预计2026年国内猪肉产量为5938万吨。猪价自2024年年中高点以来已下跌超25%，养殖利润微薄，中国生猪行业扩张动力严重不足。