低位猪价与成本攀升挤压养殖利润〡畜牧ETF受关注

2026年3月17日 星期二 农历正月廿九 本月20日春分

【生猪】今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均10.13元每公斤，较昨天价格上涨0.09%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价9.76元每公斤，环比价格上涨0.41%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价9.36元每公斤，环比价格上涨0.07%。

猪价持续走低的背后，是供给过剩与成本上涨的“双重夹击”。

供给端看，行业产能去化进程缓慢。截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量高达3961万头，略超农业农村部设定的3900万头正常保有量上限。同时，生产效率提升进一步加剧了供给压力，当前PSY等指标较非洲猪瘟前明显提升，意味着同样的母猪存栏量能产出更多商品猪。

饲料成本持续攀升。截至3月16日，豆粕主力价格报3071元，年内累计涨11.31% ；玉米主力合约价格涨至2379元，近半年上涨8.23% 。全国玉米(饲料原料)均价为2372元/吨，较昨日上涨6元/吨。

饲料原料价格持续上涨，进一步挤占养殖端盈利空间，预计能繁母猪受行业持续深度亏损影响，产能将继续去化。

尽管猪价低迷，但畜牧板块股票表现出现分化。3月16日，畜牧ETF(159867)上涨0.60% ，最新价报0.68元。中证畜牧养殖指数成分股中，回盛生物上涨6.08% ，蔚蓝生物上涨3.43% ，天康生物上涨3.26% 。

港股牧业股同样走高，现代牧业涨6% ，优然牧业涨5.58% 。有机构指出，当前板块估值低位，成本领先且具备分红潜力的头部企业值得关注。中信证券认为，持续深亏叠加产能调控政策逐步深化，后续产能去化有望加速，2026年四季度及2027年生猪景气可期。

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