生猪屠宰毛利反弹 12月行情展望

2025年12月5日 星期五 农历十月十六 后天是大雪

【生猪】今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均11.40元每公斤，较昨天价格下跌0.47%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价11.03元每公斤，环比价格下跌0.20%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价10.63元每公斤，环比价格下跌0.52%。

屠宰量震荡走高，头均成本摊薄：11 月样本企业日均屠宰量环比增加 1.27%，月末累计增幅达 6.97%。上半月因白条走货不畅，屠宰量短暂回落；下半月随着气温下降，南方腌腊需求启动，下游订单情况好转，屠宰量加速提升，进而推动头均固定成本下降约 5%。

毛白价差扩大，加工环节利润凸显：11 月末，生猪均价为 11.11 元 / 公斤（环比下跌 10.69%），白条肉均价为 14.72 元 / 公斤（环比下跌 7.23%），肉价跌幅收窄 3.46 个百分点，价差扩大至 3.61 元 / 公斤。月均白条肉价为 15.15 元 / 公斤（环比上涨 2.73%），生猪均价为 11.59 元 / 公斤（环比上涨 0.60%），这表明加工端的溢价能力有所增强。

11 月屠宰毛利的回暖，是需求阶段性好转与企业精细化管理共同作用的结果。12 月的腌腊旺季将成为检验行业韧性的关键时期。尽管短期毛利有望再创新高，但从长期来看，生猪产能过剩问题尚未得到根本解决，屠宰行业仍需面对 2026 年上半年供应高位的挑战。对于从业者而言，旺季并非终点，而是优化产能结构、提升深加工比例的重要契机。当 “量增价稳” 成为新常态，唯有具备成本控制能力和市场预判力的企业，才能在周期波动中持续脱颖而出。

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