生猪市场供需格局变化推动价格波动 四季度有望止跌回升

　　今年以来，受二季度以来全国新生仔猪数量持续增长的影响，生猪出栏量进入全年高峰期，市场供给压力不断加大。尽管进入11月后，南方地区将陆续启动传统的腊肉腌制季，猪肉消费需求迎来季节性回升，有望对价格形成支撑，但整体来看，前三季度生猪及猪肉价格呈现持续下行态势，行业普遍面临盈利压力，部分地区已出现亏损。预计四季度中后期，随着供需关系逐步改善，猪价有望实现止跌回升，总体以窄幅波动为主。
　　从生产端来看，生猪价格在传统消费旺季并未迎来预期上涨，反而延续下跌趋势。主要原因在于前期养殖户压栏惜售的大猪集中恐慌性出栏，叠加标猪供应量持续增加，导致市场猪肉供给明显过剩。与此同时，终端消费复苏乏力，节日提振效应有限，未能有效消化庞大的出栏量，造成‘旺季不旺’的局面。据农业农村部数据显示，2025年1月至8月，全国规模以上生猪屠宰企业累计屠宰量达2.49亿头，同比增长17.4%。其中，仅8月份屠宰量就达到3350万头，环比增长5.8%，同比大幅上升37.2%，反映出出栏节奏显著加快。
　　价格方面，猪肉与生猪市场价格双双走低。9月份，全国猪肉集贸市场均价为每公斤24.50元，环比下降1.9%，同比下降22.0%；生猪集贸市场价格跌至每公斤13.81元，环比下跌3.8%，同比降幅高达29.9%。仔猪价格同样承压，9月仔猪集贸均价为每公斤30.06元，环比下跌10.8%，同比下滑27.5%，跌幅进一步扩大，显示出养殖端补栏意愿减弱。值得注意的是，8月份能繁母猪存栏量环比微降0.1%，同比增长2.6%，表明产能仍处于扩张后的调整阶段，未来出栏压力依然存在。
　　在成本方面，猪粮比价已跌破盈亏平衡线，行业整体盈利水平急剧下滑。国家发展改革委监测数据显示，9月份全国猪粮比价为5.89:1，较上月下降0.06个点，连续多月低于6:1的盈亏平衡点。虽然饲用玉米价格略有回落，9月均价为每公斤2.49元，同比微跌0.4%，但育肥猪配合饲料价格维持在每公斤3.39元的高位，同比仍下降1.7%。在此背景下，自繁自养模式下平均每头出栏生猪盈利仅为38元，且自9月下旬起转为亏损；外购仔猪育肥模式则更为严峻，平均每头亏损约200元，养殖场户经营压力日益加剧。
　　进出口方面，1-8月我国猪肉进口总量为70.84万吨，同比增长1.9%；进口额达14.35亿美元，同比增长5.7%。然而，8月份单月进口量为8.17万吨，环比和同比分别下降7.5%和12.5%，显示进口势头有所放缓。同期，猪杂碎进口量为81.11万吨，同比增长0.9%，进口额17.39亿美元，同比微增0.2%。出口方面表现亮眼，前8个月猪肉出口量达2.47万吨，同比增长39.5%；出口额0.98亿美元，增长34.2%。贸易逆差为13.37亿美元，同比增长4.1%。值得注意的是，由于对原产于欧盟的猪肉及副产品实施临时反倾销措施，未来进口量可能进一步缩减，这或将对国内价格形成一定支撑。
　　国际市场上，欧美猪肉价格走势分化。受产量增长和出口受阻影响，欧盟猪肉批发价格连续三个月下跌，9月均价为每吨1976.64欧元，环比下降2%、同比下降3.3%。相比之下，美国猪肉价格保持上涨态势，尽管产量同比下降，出口小幅回落，但市场需求强劲。9月美国猪肉切块批发价为每英担118.00美元，环比上涨2.6%、同比大涨24.4%；51%-52%瘦肉猪价格为每英担79.50美元，环比涨2.4%、同比飙升29.8%，显示出国际市场供需格局差异显著。
　　展望四季度，生猪市场有望迎来转折。一方面，前期压栏大猪已基本出清，二次育肥行为明显减少，生猪出栏节奏趋于平稳，供给增速或将放缓；另一方面，随着气温逐渐下降，南方腊肉腌制需求即将启动，将成为拉动猪肉消费的重要力量。此外，反倾销政策可能导致进口猪肉减少，进一步缓解国内供应压力。综合判断，尽管当前生猪产能仍处高位，但在消费回暖与供给节奏调整的双重作用下，预计四季度中后期生猪及猪肉价格将逐步企稳并实现小幅回升，整体呈现窄幅波动运行态势。


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