猪价回暖叠加产能调控深化 行业迎来周期转折关键期

　　近期，国内生猪价格持续反弹，市场情绪明显回暖。据猪好多网数据显示，截至10月30日，全国生猪平均价格已达到12.51元/公斤，较前一日上涨0.18元/公斤，较本月中旬的低点累计回升约1.5元/公斤。这一轮价格上涨不仅缓解了养殖端的亏损压力，也引发了市场对后续猪周期走势的广泛关注。
　　华福证券分析指出，本轮猪价短期上涨主要受两大因素推动：一是进入秋冬季后，猪肉季节性消费需求逐步回升，尤其是南方地区腌腊需求启动在即，带动屠宰量和市场采购积极性提升；二是二次育肥养殖户补栏情绪升温，部分投机性资金入场加码，进一步推高了阶段性猪价。然而，随着猪价走高，二次育肥的成本也随之上升，其后续进场的持续性和规模将成为影响猪价走势的重要变量。
　　从长期来看，当前生猪行业仍处于深度调整阶段。尽管短期内价格反弹，但整体猪价中枢较往年有所下移，多数养殖场户仍面临不同程度的亏损。在此背景下，行业产能去化进程正在加快。农业农村部最新披露数据显示，截至9月底，全国能繁母猪存栏量为4035万头，已连续三个月出现环比下降，较去年年末的高点减少了45万头，显示出产能调控初见成效。
　　值得注意的是，农业农村部近期再度发文强调加强生猪产能调控，要求各地落实动态监测与预警机制，防止产能大起大落。政策层面不仅关注总量调控，还明确提出对出栏体重、环保标准及企业资金状况的监管要求，标志着调控正由粗放走向精细化。东兴证券认为，目前政策已进入全面落地执行阶段，头部企业积极响应减产调结构。以牧原股份为例，其9月末能繁母猪存栏为330.5万头，相较6月末减少12.6万头，体现了龙头企业在产能优化方面的主动作为。
　　展望未来，机构普遍认为，在政策引导下的产能去化将成为一段时间内的主旋律。随着落后产能加速退出，行业集中度有望进一步提升，具备成本优势和技术实力的优质企业将脱颖而出。一旦供需格局实现再平衡，猪价中枢或将迎来系统性上移，届时龙头企业将率先享受更高的盈利弹性。因此，本轮猪价反弹不仅是短期情绪修复的结果，更可能是新一轮周期反转的前奏。


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