进入10月以来，国内生猪价格经历了一波先降后升的走势。月初受供应充足和需求疲软影响，猪价持续走低，全国外三元生猪均价从9月30日的12.14元/公斤一度跌至10月13日的10.72元/公斤，创下当月最低点。然而，随着中下旬气温逐步下降，终端猪肉消费需求回暖，叠加养殖端压栏增重和二次育肥补栏活跃，市场供需格局发生转变，推动猪价强势反弹。截至10月27日，全国生猪平均价格回升至12.07元/公斤，时隔半月再次站上“12元”大关。
此次猪价反弹的背后，是多重因素共同作用的结果。尽管从理论供应量来看，卓创资讯监测数据显示，10月份全国228家样本养殖企业生猪出栏计划环比增长7.32%，加上国庆假期期间出栏节奏放缓，本应导致月中下旬市场供应较为宽松。但实际情况却是屠宰企业采购难度加大，主要原因在于养殖主体普遍采取压栏策略，延长生猪饲养周期以追求更大体重带来的溢价收益。与此同时，随着天气转凉，北方地区对大体重生猪的需求显著提升，进一步刺激了养殖户的增重意愿。
生猪交易体重的持续上升成为影响市场供应的关键变量。自8月底以来，全国生猪平均交易体重呈现震荡上行趋势，从8月28日的123.60公斤逐步攀升至10月23日的124.75公斤，累计增加1.15公斤。此前在6月至8月期间，由于养殖利润收窄、肥猪与标猪价差偏低，行业普遍加快出栏节奏，导致生猪均重不断回落。而进入9月后，随着大猪集中出栏以及节前散户抛售，市场上大体重猪源减少，叠加降温带来的消费偏好变化，养殖户开始主动压栏，使得10月份出栏体重继续抬升，部分企业出栏标准已接近125公斤。这一变化直接减少了适重猪的市场供给，加剧了屠宰企业的收购压力，为价格上涨提供了支撑。
另一个不可忽视的因素是二次育肥需求的快速升温。据卓创资讯统计，全国样本企业用于二次育肥的猪源周度销量从9月12日当周的7908头猛增至10月17日当周的48939头，增幅高达518.85%。10月中旬，生猪价格跌破11元/公斤的心理关口，激发了下游养殖户的抄底情绪。尤其是在北方地区，不少养殖户抓住低价时机进行补栏，将原本用于屠宰的标猪转入育肥环节，期待后期高价出售。这部分生猪并未立即进入消费市场，导致短期内实际可供应屠宰的猪源大幅缩减，进一步推高了中下旬的猪价。
展望11月，虽然气温将继续下降，腌腊季节也将在南方部分地区陆续开启，带动终端需求缓慢回升，但整体需求拉动力度有限。供应方面则面临较大压力：一方面，上半年新生仔猪数量呈逐月递增态势，且6月份仔猪成活率处于较高水平，预示着11月可供出栏的生猪总量依然充裕；另一方面，10月补栏的大量二次育肥生猪经过一个月左右的增重后，将在11月中下旬陆续进入出栏阶段，届时市场大猪供应缺口有望得到填补。此外，随着增重周期结束，前期压栏的生猪也将集中释放，加剧供应压力。
综合来看，尽管冬季消费旺季临近，养殖端仍有压栏意愿，生猪交易均重或继续小幅上升，但在供应总量趋于宽松、需求恢复偏弱的背景下，猪价进一步上涨的空间十分有限。预计11月份全国生猪均价将在11.7至12.5元/公斤区间内波动运行，中下旬存在回调风险，市场或将重新进入阶段性供大于求的局面。
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