近期，国内生猪市场逐渐显现企稳迹象。截至10月24日，全国生猪平均价格达到每公斤11.83元，较前一日小幅上涨0.10元，结束了此前持续下行的趋势。尽管如此，与上月相比仍下跌6.41%，同比降幅高达32.9%。值得注意的是，这是猪价连续第五天实现上涨。从区域分布来看，全国共有16个省份价格上升，9个省份出现回落，其余地区保持稳定。南方主产区普遍迎来价格上涨，而北方市场则略有回调，导致南北区域间的价差进一步扩大。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员、农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇指出，本轮猪价持续走低的根本原因在于供给量的显著增加。他解释说：“2024年第四季度能繁母猪存栏处于高位，直接导致今年第三季度商品猪出栏进入高峰期。”这一产能周期的传导效应，使得当前市场上生猪供应充足，成为压低价格的核心因素。此外，往年7月至9月通常是猪价季节性上涨窗口，部分养殖户因此选择压栏惜售，期待更高收益。然而今年由于前期供应集中释放，猪价并未如预期上涨，反而继续下滑，导致养殖端产生恐慌情绪，纷纷加速出栏，进一步加剧了市场供大于求的局面。
卓创资讯生猪行业分析师邹莹吉分析称，今年以来，猪价走势呈现出先震荡后加速下行的特点，核心驱动力正是产能的集中释放。‘去年能繁母猪数量增长，对应到今年9月和10月，正是生猪出栏的高峰时段。’她补充道，不少养殖场未能在9月完成既定出栏计划，将部分生猪推迟至10月出售，造成当月供应压力叠加，推动价格不断探底，甚至创下近四年来的新低水平。虽然近期价格有所回升，但整体仍处于低位运行状态。
对于未来走势，朱增勇认为，10月中旬的猪价很可能已经触及全年最低点。最近几天的价格反弹，更多是市场在经历过度出栏后的自我修复，反映出出栏节奏逐步回归正常。这种反弹有助于恢复市场信心，缓解集中抛售带来的冲击。与此同时，随着天气转凉，南方地区陆续进入腌腊季节，北方也开始灌肠备货，终端消费需求有望温和回升。传统节日过后，市场需求通常会经历短暂回落再逐步恢复的过程，目前屠宰企业的开工率已基本恢复正常水平。预计10月下旬多地降温将在一定程度上刺激猪肉消费，但增幅相对有限，难以从根本上扭转供需格局。
从供应端来看，结合新生仔猪数量和能繁母猪存栏数据，未来几个月理论出栏量仍将维持高位。大型养殖企业为完成年度出栏目标，积极加快出栏节奏，进一步加剧了短期供应压力。不过，近期‘二次育肥’现象有所抬头——即养殖户在低价时购入标猪继续育肥，以期在后续高价时出售获利。由于当前肥猪与标猪之间的价差扩大，北方地区二育户集中入场补栏，对现货价格形成一定支撑，助力市场企稳小涨。但这一行为的持续性仍有待观察，一旦行情不及预期，可能迅速退出市场。
需求方面，尽管四季度是传统的消费旺季，但由于供应增量更为显著，猪价难有大幅上涨空间。数据显示，10月份屠宰量虽较预期有所改善，降幅收窄，整体与9月持平。进入11月后，受气温下降和腌腊备货启动影响，屠宰需求将逐步上升。据预测，12月样本企业日均屠宰量环比增幅或可达26.18%。然而，季节性需求的增长仍难以完全消化庞大的供应压力，供需失衡的局面在整个四季度或将持续存在。
作为短期市场的重要调节力量，二次育肥在过去几年中多次影响猪价波动。5月以来，随着猪价跌至低位，饲料成本也处于相对低位，部分养殖户抓住机会进行补栏操作。但随着整体供应趋于宽松，二育的操作空间正在缩小，近期其出栏占比已明显下降。专家提醒，二育户应谨慎操作，避免在供应充裕的背景下盲目追高，以防后期价格回调带来亏损。展望后市，中辉期货认为，在出栏量高位运行、养殖端悲观情绪未消、需求无明显起色的背景下，供强需弱格局短期内难以改变，生猪价格或将继续维持弱势震荡态势。
多位专家对未来半年的走势持谨慎态度。邹莹吉表示，预计11月猪价将出现环比上涨，主要得益于天气转冷带来的季节性需求提升，以及南方腌腊、北方灌肠等传统消费活动的拉动。但她同时强调，受制于持续增加的出栏量，价格上涨的动力有限。国金证券也指出，接下来数月生猪出栏量将逐月递增，叠加政策对二次育肥的调控加强，季节性库存积累的空间受限，猪价仍有进一步下探的可能性。不过，当前行业平均价格已跌破完全成本线，多数养殖场处于亏损状态，这或将倒逼产能去化。随着政策引导和市场自发调整，产能正逐步收缩，行业景气度或已接近底部区间，未来有望逐步企稳回升。
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