2025年10月，国内生猪市场持续承压，价格跌至近四年来的最低水平，养殖行业全面陷入亏损状态。然而，在整体低迷的行情背后，市场呈现出显著的‘量价背离’与‘体重分化’特征。尽管生猪供应总量充足，尤其是标准体重猪（90-140公斤）出栏充沛，加剧了价格下行压力，但大体重肥猪（140公斤以上）存栏占比却处于历史低位，形成结构性短缺。与此同时，随着气温快速下降，南方地区对肥猪的消费需求逐步升温，推动肥猪与标猪之间的价差持续拉大，成为影响市场走势的关键变量。
据卓创资讯监测数据显示，截至10月23日，全国瘦肉型生猪平均交易体重已达124.75公斤，环比微增0.06%，虽较去年同期略有下滑0.48%，但整体呈现持续上升趋势。这一变化的背后，是生猪存栏结构的深刻调整。截至2025年9月底，体重在140公斤以上的大猪仅占总存栏的1.04%，为近年来同期最低水平；而90至140公斤的标猪占比则高达37.34%，且仍在持续上升。这种‘标猪过剩、大猪稀缺’的格局，使得市场对大体重猪源的争夺愈发激烈，进一步推高了交易均重。
肥标价差的扩大，成为驱动养殖户压栏增重和二次育肥重启的核心动力。作为衡量市场情绪的重要指标，肥标价差不仅影响二次育肥户的入场时机，也决定了规模化养殖场是否选择延迟出栏。进入10月以来，全国肥标价差迅速走阔，截至10月27日已达到0.70元/公斤，较9月末增长超过80%。这一变化主要由两方面因素共同作用：一方面，前期在亏损压力下，许多养殖户被迫提前出栏，导致大猪出栏节奏被打乱，后期供应出现断档；另一方面，气象数据显示，2025年10月全国多地气温骤降，提前激发了腊肉制作等季节性需求，市场对肥猪的采购积极性明显提升，进一步强化了其价格韧性。
在此背景下，二次育肥活动自10月中旬起显著回暖。尽管生猪价格处于低位，但育肥户普遍预期四季度肥标价差将继续扩大，大猪价格具备较强支撑，因此惜售情绪浓厚。部分资金敏锐捕捉到大猪供应紧张的机会，纷纷入场补栏标猪用于继续育肥，进一步分流了原本可用于即时出栏的猪源。数据显示，截至10月24日，监测样本企业中二次育肥出栏占比已升至20.09%，较月初明显提升，反映出市场对未来行情仍存一定博弈空间。
展望短期内（10月下旬至11月中旬），生猪交易均重仍有进一步上行的动力。当前肥标价差虽已处于较高水平，扩张速度可能放缓，但仍足以支撑养殖户继续压栏。同时，10月中旬补栏的二次育肥猪群尚处于增重阶段，尚未形成集中出栏压力，市场结构性矛盾——即标猪供应充裕与大猪相对紧缺并存——预计仍将延续。这将使交易均重维持在高位甚至小幅攀升。
然而，随着进入传统腌腊消费旺季（11月下旬至12月），市场或将迎来转折点。届时，前期补栏的二次育肥猪源将陆续达到出栏体重，大体重猪的供应量可能超出市场消化能力，导致肥标价差收窄甚至反转。此外，各大养殖集团为完成年度出栏目标，往往在年底加快出栏节奏，叠加二次育肥户在利润兑现后陆续离场，多重因素将共同推动交易均重由升转降。值得注意的是，若届时猪价未能如期反弹，反而因集中出栏而进一步下跌，部分养殖户可能因亏损加剧而延后出栏，甚至推迟至春节前后，从而在未来更长周期内形成供给压力，压制猪价回升空间。
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