生猪市场震荡调整：标猪过剩与大猪紧缺并存，供需博弈推动价格回暖

　　进入10月下旬，国内生猪市场整体呈现震荡调整态势。自9月初猪价短暂冲高至14.09元/公斤后，尽管正值传统消费旺季‘金九银十’，叠加中秋与国庆双节需求释放，但猪肉消费增长未能跟上供应扩张的步伐。随着生猪产能进入集中兑现期，各大养殖主体竞争性出栏加剧，适重猪源持续放量，导致产销错配现象突出，猪价一路下行。至节后，消费需求惯性回落，养殖企业恢复出栏节奏，市场供应压力进一步显现，外三元标准体重生猪出栏均价一度跌至11.00元/公斤，较前期高点累计下滑3.09元/公斤，行业全面陷入亏损状态。
　　从产能源头来看，当前市场的供强需弱格局有其深层次原因。据相关机构调研数据显示，2024年初全国能繁母猪存栏量维持在4078万头的高位水平，属于近年来次新高水平，为后续生猪出栏提供了充足的产能基础。同时，今年第二季度头部猪企监测的新生仔猪数量持续攀升，预示着2025年第四季度市场适重标猪的供应仍将保持高位运行，产能过剩的压力短期内难以缓解。具体到本月，规模以上生猪养殖企业计划出栏量达1339.33万头，环比增长5.48%。而上月样本企业的出栏计划完成率仅为95.33%，意味着部分积压产能或将延后释放，进一步加剧10月份的供应压力。
　　然而，与标猪供应过剩形成鲜明对比的是，中大猪存栏却出现明显下滑。此前由于生猪期货近月合约表现疲软，标猪与肥猪之间的价格差长期处于低位，养殖户对后市信心不足，普遍加快中大猪出栏节奏以锁定收益，导致大体重生猪提前出清。这一行为使得当前市场呈现出‘标猪过剩、大猪紧缺’的独特局面。与此同时，全国生猪平均出栏体重持续下降，反映出压栏增重行为减少，市场结构出现阶段性失衡。
　　在需求端，进入10月中旬以来，随着冷空气频繁南下，全国多地气温显著回落，尤其是北方地区逐步进入冬季，猪肉消费迎来季节性回暖。下游批发市场白条肉交易活跃度提升，消费者对肥膘类猪肉的接受度回升，带动了对中大猪的刚性需求。受此影响，肥猪价格率先反弹，标肥价差迅速拉大，进一步刺激了市场情绪的转变。养殖端惜售情绪增强，压栏增重意愿回升；同时，二次育肥户因看好中大猪后期行情，且当前标猪价格处于低位，补栏性价比凸显，纷纷入场抢购适重猪源。这不仅分流了屠宰企业的采购资源，也缓解了标猪的供应压力，反而加大了屠宰场的收猪难度，为猪价提供了有力支撑。
　　在此背景下，国内猪价自底部开始反弹。近期，外三元标猪出栏均价已回升至11.84元/公斤左右。截至10月26日，受屠宰企业调价影响，均价进一步上涨至11.88元/公斤，单日上涨0.04元。尽管前两日因部分二育主体观望情绪抬头，叠加猪价回升后部分养殖户选择逢高出栏，市场短期情绪略有松动，但整体底部支撑依然坚实。一方面，气温持续走低利好内销需求稳步回升；另一方面，临近月末，主流集团化猪企出栏计划逐步缩减，缩量挺价操作增多，市场供应节奏趋于收紧。综合来看，当前猪价已进入‘易涨难降’的阶段，未来走势将高度依赖于大型养殖企业出栏节奏的变化以及二次育肥的持续参与力度。


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