10月末猪价回暖迎转机，供需博弈下或延续偏强震荡走势

　　随着10月接近尾声，国内生猪市场迎来重要转折。此前持续低迷的猪价逐步走强，市场正式进入季节性上涨通道。数据显示，外三元标猪价格累计上涨0.84元/公斤，涨幅达7.6%，全国主流地区生猪出栏价重新站上每公斤12元大关，即重返‘6元时代’（按斤计价）。这一轮反弹不仅缓解了养殖端长期亏损的压力，也提振了行业信心。尤其是在河南等地，部分大型养殖企业出栏成本已降至11.6元/公斤左右，亏损幅度显著收窄，部分甚至接近盈亏平衡点。
　　本轮猪价上涨的驱动力主要来自多重因素叠加。首先，10月中旬猪价一度探底至11元/公斤附近，养殖企业头均亏损高达200至300元，导致散户与集团猪企普遍产生强烈抵触情绪，惜售心理增强。其次，随着气温明显下降，尤其是霜降节气过后，南方地区天气转凉，居民对猪肉的需求逐步回升。终端市场白条肉交易活跃，屠宰企业订单量增加，开工率稳步提升，带动了对生猪的采购需求。
　　更为关键的是，二次育肥群体在此轮低价阶段积极入场补栏。由于标猪价格处于相对低位，而标肥猪之间的价差扩大，使得二次育肥的利润空间显现，市场信心迅速恢复。南北多地出现二育集中采购现象，这在一定程度上截留了本应流入屠宰环节的猪源，加剧了屠企收猪难度，进一步推高了猪价。这种阶段性需求的集中释放，成为支撑本轮价格快速反弹的重要力量。
　　然而，随着猪价重心上移，市场也逐渐显现出新的压力。一方面，二次育肥的成本不断抬升，叠加今年能繁母猪去化进度缓慢，整体产能仍处高位，市场对未来供应过剩的担忧并未消除。部分二育主体开始趋于谨慎，入场节奏放缓，观望情绪加重。另一方面，尽管天气转冷带动了肉类消费回暖，但受禽肉、牛羊肉等替代品影响较大，加之居民饮食结构变化，猪肉消费的实际增幅有限，难以形成持续拉动。
　　与此同时，供给端压力依然存在。多数养殖企业在本月仍有较大的出栏计划，尤其是一些头部集团猪企，在猪价回升后已有‘由亏转盈’的迹象，出栏积极性提高。部分企业为完成月度目标，仍在加快出栏节奏，月底前或出现集中冲量现象，这对猪价继续上行构成一定制约。因此，当前市场呈现供需多空交织的局面，猪价难以单边上涨。
　　综合来看，预计10月26日外三元生猪均价将稳定在11.88元/公斤左右，整体走势以稳中偏强为主。考虑到月末生猪出栏节奏可能放缓，叠加标肥价差仍处高位，养殖端挺价惜售情绪较强，短期内猪价仍有支撑。虽然进一步大幅上涨的空间受限，但在季节性需求逐步释放和底部支撑稳固的背景下，10月末猪价有望维持波动偏强的运行态势，为四季度行情回暖奠定基础。


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