养猪业何时迎来真正的抄底时机？

　　当前生猪市场持续低迷，猪价已正式跌入‘5元时代’，北方部分地区甚至低至5.5元/斤，创下近17个月以来的新低。面对如此惨淡行情，市场上‘抄底’呼声此起彼伏，许多投资者和养殖户开始思考：是不是该入场抄底了？然而，冷静分析后不难发现，真正的底部信号尚未显现，盲目进场可能面临巨大风险。
　　从产能角度看，目前行业的去化程度远未到位。尽管猪价不断下探，但能繁母猪的存栏量依然处于高位。数据显示，截至2025年8月，全国能繁母猪存栏量超过4000万头，约为正常保有量的103%至104%，明显高于3950万头的合理调控目标。更值得注意的是，7月末的能繁母猪存栏为4042万头，环比仅减少1万头，去产能进程几乎停滞。若要实现2026年减产100万头的目标，每月需淘汰5.8万至8.3万头母猪，当前的速度远远不够。
　　那么，什么样的信号才意味着真正的‘底部’到来？业内普遍将‘母猪血流成河’视为关键标志，并非指猪价下跌本身，而是指能繁母猪被大规模、持续性淘汰的市场行为。历史经验表明，真正的产能出清需要两个核心指标同时出现：一是能繁母猪存栏量连续三个月环比下降；二是淘汰母猪的市场价格跌破3元/斤。遗憾的是，截至目前，这两项指标均未达成，说明行业整体仍处于被动亏损而非主动去产的阶段。
　　在产能尚未实质性收缩的情况下贸然抄底，将面临三重严峻挑战。首先是疫病风险，非洲猪瘟病毒持续变异，潜伏期已延长至1-2个月，超过三成病例表现为非典型症状，检测难度显著增加。一旦补栏操作不当，极易引发疫情扩散，造成毁灭性损失。其次是成本压力，饲料原料价格自6月低点反弹超5%，玉米与豆粕价格居高不下，预计四季度每头生猪的饲料成本还将上升1%-2%。最后是市场风险，当前仔猪育肥至出栏的综合成本可能高达7.5元/斤，远高于现行猪价，此时补栏意味着亏损概率超过80%。
　　面对复杂局面，理性应对才是生存之道。养殖户应把握每一次市场反弹的机会，逢高出栏，避免因惜售而压栏，进一步加剧资金压力。对于补栏决策，必须慎之又慎，切勿被短期情绪左右。真正的介入时机，应等待能繁母猪淘汰加速的明确信号——当养殖场户因长期亏损导致现金流枯竭，不得不大规模淘汰低效母猪时，才是行业触底的真正前兆。
　　尽管淘汰母猪价格已连续12个月下行，但整个行业仍未达到‘血流成河’的程度。产能的彻底出清是开启下一轮盈利周期的前提。在此之前，保持充足现金流、严控养殖成本、确保企业活下去，才是当下最现实也最重要的战略选择。唯有熬过寒冬，才能迎来春暖花开。


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