春节后，前期因压栏导致的肥猪开始集中释放，而二季度并非肥猪需求的旺季，因此标肥价差可能会进一步缩窄，难以对现货价格形成有效提振。从仔猪补栏的情况来看，去年下半年的补栏数量较为充足，这意味着今年上半年商品猪供应不会短缺。同时，市场对二次育肥的情绪将更加谨慎，滚动式二次育肥可能成为主流，周期较短。在这种背景下，即使行情因二次育肥驱动出现反弹，投资者也不宜过度追高。
月初规模养殖场出栏量有所减少，部分二次育肥者入场截留猪源，使供给端短期内出现收紧。此外，饲料成本上升以及期现价差回归等因素共同推动了盘面的反弹。然而，近期标肥价差持续缩小，二次育肥的预期显著下降。进入3月后，规模场计划出栏量环比增加，预计后续出栏节奏会加快，供应端压力逐步加大。在季节性淡季的影响下，终端市场需求恢复缓慢，整体回暖幅度有限。综合来看，供强需弱的局面仍将持续，猪价预计将维持弱势整理格局。
根据紫金天风期货研究所的数据，春节前肥猪抛售较为积极，导致春节期间肥猪供应略显紧张，标肥价差达到历史高位。市场对春节后的行情抱有较高期待，因此期货开盘大幅上涨。然而，春节后现货价格并未如预期般坚挺，反而快速下跌至14元/公斤关口，期货价格随之回落。尽管少量短线二次育肥逐步进场对标猪价格形成一定支撑，但随着春节前压栏猪的逐步释放以及肥猪需求淡季的到来，标肥价差逐渐缩窄，现货价格也呈现小幅偏弱震荡态势，市场看涨情绪减弱，补栏积极性降低，仔猪价格开始回调。
进入3月以来，2503合约进入交割月，但由于盘面贴水幅度较大，在期现价差的驱动下，该合约持续反弹。受近月合约带动，2505合约也跟随反弹。从供需基本面来看，虽然需求端已恢复到往年正常水平，但供给端的出栏压力依然较大，现货价格未能随期货价格反弹。因此，3月上旬期货价格的反弹主要是由期现回归驱动。补栏方面，由于2月中旬后现货价格整体呈回落趋势，补栏情绪保持谨慎，仔猪价格呈现窄幅震荡下行态势。
卓创资讯生猪市场分析师范晴晴指出，2月份生猪市场仍处于供大于求的状态，生猪价格环比1月份有所下滑。通过对样本屠宰企业屠宰量的数据跟踪发现，屠宰企业的屠宰量回升速度较慢。同时，2月份正值需求淡季，家庭需求主要集中在消化库存。对比春节过后一周与春节前一周的屠宰量，可以发现这一下滑幅度为近年来最大水平，表明今年需求端的恢复速度较慢且低于市场预期。
根据Mysteel统计，截至2025年1月底，规模场能繁母猪存栏量为504.19万头，环比略有下降，但同比增长明显。1月气温骤降，北方雨雪天气频发，疫病防控难度增大，规模场优化产能，加速淘汰高龄母猪，导致能繁母猪存栏环比小幅下降。自2024年3月起，养殖利润回暖支持下，规模场产能逐步回升，从生产周期推算，2025年规模场理论产能将呈现环比上升趋势。随着猪价回暖，标肥价差缩窄，二次育肥情绪降温，养殖端逢高出栏意愿增强，出栏逐步增量。近期大范围雨雪天气导致供给短期收紧，但2月压栏和二次育肥较多，供给后置释放压力较大。
范晴晴进一步指出，2月份生猪价格整体呈现先降后涨再降的走势。2月初春节过后，上游养殖端出栏恢复正常，但需求端恢复较慢，市场出现供大于求的局面，猪价快速下行。中旬时，随着猪价降至较低水平，叠加标肥价差较大的情况，二次育肥补栏陆续进场，截留部分猪源，促使猪价止跌上涨。但到了2月下旬，补栏热度降温，白条走货不快，生猪需求疲软，价格再次承压下滑。当前猪价下行的主要原因包括：供应层面，前期养殖利润较好刺激大量补栏，导致猪肉供应充足甚至过剩；需求端，春节等消费旺季过后，市场对猪肉的需求进入阶段性淡季，消费动力不足。
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