中美关税政策对豆粕市场影响分析

　　北京时间3月4日下午，国务院关税税则委员会发布了一项重要公告，即《关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》。这一政策的出台引发了国内豆粕期货市场的显著反应，近弱远强的格局逐渐显现，现货价格也呈现出偏弱的趋势。本文将深入探讨此次关税反制政策对豆粕市场的影响，并结合历史数据展望未来走势。
　　政策背景方面，2025年3月3日，美国政府以芬太尼问题为由，宣布对中国输美商品进一步加征10%关税。此举不仅破坏了多边贸易体制，还加重了美国企业和消费者的负担，同时削弱了中美两国经贸合作的基础。作为回应，中国政府依据相关法律法规，决定自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中大豆加征10%关税。此外，海关总署也在同日宣布，因在进口的美国大豆中检出麦角和种衣剂大豆，暂停三家涉事企业的大豆输华资质。
　　市场对此政策迅速做出反应，国内豆粕期货市场呈现明显的近弱远强格局。根据Mysteel统计，截至3月4日，连粕M2503合约报收于3548元/吨，跌幅为0.11%；而连粕M2505和M2509合约分别上涨0.13%和1.16%。现货市场方面，沿海区域豆粕价格普遍下跌10-50元/吨。受加征关税的影响，市场对未来几个月的基差普遍看好，部分贸易企业和饲料企业积极购入远月基差。当日全国油厂共成交25.42万吨，较前一交易日增加12.17万吨，其中远月基差成交16.2万吨。
　　回顾历史，中美贸易摩擦始于2018年，主要起因是美国对中国长期存在的贸易逆差不满，指责中国存在不公平贸易行为。期间，双方多次采取加征关税等措施进行博弈，导致贸易关系持续紧张。例如，2018年3月美国对进口钢铁和铝产品加征关税，中国随后对部分美国商品加征关税；2018年7月和9月，双方再次互相加征关税；到2020年1月，中美签署第一阶段贸易协议，局势有所缓和。在此期间，国内豆粕现货价格波动明显，2018年从最低点2861元/吨反弹至最高点3684元/吨，2019年和2020年的价格走势也反映了贸易摩擦对市场的深远影响。
　　展望未来，三季度豆粕价格或将受到关税政策的显著影响。短期内，由于二季度是美豆播种期，国内大豆供应主要依赖巴西大豆，当前国内豆粕供应紧张更多是因为到港延迟导致油厂大规模停机。随着美国加征关税政策的实施，进口美国大豆的成本将显著增加，这将推动国内豆粕价格上涨。同时，在三季度这个美国大豆和巴西大豆交替时期，由于美国征收关税，国内将更多依赖巴西大豆。然而，巴西大豆的升贴水价格可能因需求增加而上升，进一步推高豆粕价格。因此，建议下游企业密切关注巴西远月贴水报价及国内油厂6-9月基差价格调整，制定合理的采购策略。
　　综上所述，此次中国对美加征关税政策的实施将对国内豆粕市场产生一定影响。短期内，豆粕价格可能因供应紧张和情绪带动而支撑上行；从中长期来看，巴西大豆的升贴水价格波动将成为影响豆粕价格的关键因素。市场参与者应密切关注政策变化及国内油厂开停机动态，合理规避风险，确保企业的稳定运营。


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