生猪市场：猪价波动背后的多重因素分析

　　春节过后，生猪市场的价格走势成为广泛关注的焦点。自节后以来，猪价经历了快速下降的过程，标猪均价一度触底至14.39元/公斤。然而，自2月中旬起，猪价呈现底部拉锯的态势，尽管消费需求处于季节性淡季，但受二育频繁入场以及养殖端认卖意愿偏弱的影响，猪价重心逆势偏强。截至目前，国内标猪报价稳定在14.69元/公斤左右，整体呈现出波动偏强的局面。
　　近期，猪价以僵持偏强运行为主，这与此前机构的预估大相径庭。市场“不降反增”的现象主要受到情绪变化、养殖端出栏节奏减慢以及二育托底支撑的影响。一方面，南北地区猪价重心回落，标猪报价普遍进入“7元时代”，甚至东北地区的标猪报价曾跌入“6元时代”。在这种情况下，养殖端挺价惜售情绪增强，集团猪企缩量挺价的现象明显。同时，饲料成本的上涨进一步压缩了育肥利润空间，导致生猪供应出现一定程度的惜售情绪。
　　另一方面，由于猪价下降幅度不及预期，二育对于猪价前景的看空情绪有所松动。叠加标肥猪价之间存在一定价差，部分二育空栏比重较高，南北地区二育逢低滚动入场的情况较为普遍，这对市场情绪起到了一定的支撑作用。此外，本月猪肉购销逐步修复，相比2月需求支撑有所增强，尤其是南方销区市场，餐饮及堂食需求有所改善。同时，进口猪肉关税的提升以及国储猪肉入库操作，也提升了屠企开工表现，增强了市场对猪源承接的能力。
　　然而，随着标猪价格重心回升，养殖端出栏节奏逐渐放缓。本月，规模猪企出栏计划较多，但完成情况不佳，中下旬日均出栏压力加剧。在此背景下，养殖端挺价心态逐步松动，规模猪企存在逢高增量出栏的现象。目前，华东、华中以及西南等地规模猪企认卖增加，散户猪场也有一定跟风出栏，生猪流通节奏得到改善。与此同时，受标猪价格上涨影响，二育补栏成本上升，市场对二季度猪价前景仍持悲观态度，部分猪企开始增加仔猪补栏，而二育入场心态有所减弱。
　　此外，消费需求缺乏明显利好，下游市场白条购销热度有所下降，主流样本屠企开工率回落至26.02%左右，市场情绪转弱。受屠宰场收猪节奏变化的影响，预计3月15日外三元标猪报价将下跌0.09元，屠企报价回落至14.6元/公斤。后市需重点关注规模猪企出栏表现，从理论来看，此番猪价或将呈现滑坡下跌的局面，标猪均价存在破位下降的风险。


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