2024年猪价回升：温氏股份实现扭亏为盈，展望2025年生猪市场

　　经过多年的下行趋势后，2024年的猪价终于开始回升，A股的生猪养殖企业也纷纷宣布去年实现了扭亏为盈。作为行业内的龙头企业之一，温氏股份在2024年取得了显著的成绩。
　　根据温氏股份发布的业绩快报，2024年公司实现营业总收入1049.06亿元，同比增长16.66%；归属于上市公司股东的净利润为92.45亿元，同比增长244.68%，成功实现了大幅扭亏。这是自1983年温氏股份成立以来，首次突破千亿营收规模，同时净利润也创下了2020年以来的新高。
　　温氏股份的生猪销量曾长期位居行业第一，但这一地位在2020年被牧原股份超越。当时，牧原股份规模极速增长，夺走了“猪王”宝座。财报显示，在猪价不断下行的2023年，温氏股份净利润为-63.90亿元；而在2021年，其净利润更是达到了-134.04亿元。
　　2024年温氏股份净利润同比大幅上涨的主要原因在于生猪养殖业务和养鸡业务利润的增长，尤其是占据其主要营收的肉猪类养殖业务。2024年，该业务营收为281.57亿元，占总营收比例超过6成。“量价齐升”是温氏股份生猪养殖业务利润提升的主要原因。2024年，温氏股份销售肉猪3018.27万头（含毛猪和鲜品），同比增长14.93%；毛猪销售均价为16.71元/公斤，同比上升12.83%。
　　尤其值得一提的是，2024年8月，温氏股份的毛猪销售均价达到全年最高点，为20.45元/公斤，虽然此后有所回落，但仍高于2023年同期水平。以2024年12月为例，当月温氏股份毛猪销售均价为15.89元/公斤，而2023年12月则为13.70元/公斤。此外，饲料原料价格下降等因素也使得温氏股份的生猪养殖成本同比大幅下降，从而带动了生猪养殖业务利润的上升。
　　尽管如此，温氏股份在2024年第四季度的净利润有所收缩。根据财报，2024年前三季度温氏股份净利润为64.08亿元，以此计算，第四季度净利润为28.37亿元，而第三季度这一数据为50.81亿元。出现这一现象的原因之一或在于猪肉价格再次回落。根据温氏股份发布的销售简报，2024年10月至12月的毛猪销售均价分别为17.64元/公斤、16.71元/公斤和15.89元/公斤，而当年9月该数字为19.05元/公斤。从市场整体来看，第四季度生猪平均价格下滑，全国生猪平均价格由9月的19.70元/公斤降至12月的16.64元/公斤，降幅达15.53%。
　　进入2025年，国内能繁母猪存栏量也在增加。截至2025年1月底，监测的196家样本企业能繁母猪存栏量为905.27万头，环比增加0.71%，同比增加15.35%。华鑫证券研报认为，因目前全国能繁母猪存栏数延续缓慢上升趋势，预计2025年猪肉供给将同比上升，猪价相较2024年将承压，行业盈利空间普遍压缩。
　　牧食记联合创始人舒全登对时代周报记者表示，猪价由供需决定，从过去一段时间能繁母猪数据来看，2025年的供应会有所增加，因此猪价或将有所回落。但他也指出，在过去几年低迷行情影响下，预计行业不会进行大规模扩张，叠加原料价格上涨，对猪价会形成一定支撑。总体而言，2025年盈利会有一定保障，但可能不及2024年。
　　香颂资本执行董事沈萌则对猪企产能扩张存有担忧，他认为，生猪市场经过长期供大于求的阶段后，市场去产能效果逐渐显现，猪肉价格回升带动猪企业绩好转，但同时也可能再次刺激养殖规模扩大，对猪肉价格形成一定抑制作用。他指出，大企业可能会择机扩大产能优化成本结构，而中小养殖散户则可能受价格回升的利益驱使选择扩大规模。因此，“卷成本”或许会成为2025年猪企的关键词。
　　温氏股份在2月14日的机构交流会上表示，2024年全年，公司肉猪养殖综合成本约7.2元/斤，初步制定2025年全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为6.5元/斤。此外，当前其种猪场产能利用率约77%，尚未实现满产，因此公司未考虑通过并购社会中小养猪场的方式扩大生产规模。


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