USDA报告与市场动态：大豆丰产预期下的价格压力与国内豆粕市场变化

　　美国农业部（USDA）最新月度供需报告显示，2024/2025年度美国大豆产量预期大幅上调至45.89亿蒲式耳，比7月预期增加1.54亿蒲式耳；大豆期末库存预期上调至5.6亿蒲式耳，比7月预期增加1.25亿蒲式耳；大豆单产预期上调至53.2蒲式耳/英亩，收获面积预期增加至8630万英亩。这些数据表明新作累库压力显著增加，对市场带来利空影响。此外，美豆优良率为68%，保持较高水平。由于天气有利，丰产预期增强，导致大豆价格自5月28日以来连续下跌。光大期货分析师侯雪玲表示，美豆生长状况良好，是导致价格下跌的主要原因。
　　在国内市场，豆粕库存持续攀升。据农业农村部监测，8月12日“农产品批发价格200指数”为127.85，比上周五上升1.73个点。然而，豆粕期现货价格持续下跌，8月7日跌破3000元关口后继续下滑。业内人士分析，猪价对豆粕价格的影响较为缓慢，而豆粕价格下跌主要受到供应充足的影响。饲料企业普遍采取降低库存、随用随买的策略。此外，巴西大豆产量增加、进口榨利较好，导致国内大豆供应充足，单周压榨量高达200万吨左右。银河期货分析师陈界正认为，豆菜粕价格下跌是供需宽松的结果。
　　从进口角度来看，中国采购巴西大豆积极性高，导致巴西出口量在淡季保持高位，7月出口超过1000万吨，8月出口有望达到900万吨以上。预计9月-10月，中国将继续进口巴西大豆和少量美豆，但11月及以后的进口量仍有待观察。侯雪玲指出，随着时间推移，豆粕基差有望从负向正转变，值得关注基差和11-1月价差交易机会。
　　值得注意的是，豆粕和菜粕的价格主要受供应端影响，尤其是定价锚定的情况下，价格变化主要由自身基本面驱动。尽管价格下跌，但饲料配方中豆粕用量的增加并不明显。生意社农产品分析师认为，8月中旬后，天气转凉，豆粕终端饲料需求将逐步回暖，加之豆粕价格已处于年内低位，下跌空间有限，有望止跌趋稳。9月饲料需求增加，供应预期减少，豆粕市场可能迎来触底反弹。


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