未来猪价走势与养猪企业盈利展望

　　8月12日，国家发改委发布的最新一期价格分析报告指出，考虑到二次育肥养殖户的补栏意愿以及生猪供应缺口难以快速填补，预计猪价仍有上涨空间。业内人士预测，8月生猪销售均价可能达到全年较高水平，并在9月、10月保持高位震荡，这两个月的生猪均价可能略低于8月。这些预测表明下半年猪价整体趋势将呈现易涨难跌的特点。
　　2024年第32周，猪粮比价达到8.26:1，自7月初以来连续六周保持上涨趋势。这一比率的稳步上升是养猪行业盈利改善的标志。春节后，猪粮比一度回升至6:1，并在这一区间徘徊，标志着猪肉价格已回到正常区间，猪肉收储活动可以暂停。自第22周以来，猪粮比一直在7:1以上，表明养猪业处于较为舒适的经营状态。猪粮比突破8:1，是近四年来首次，预示着养猪行业的盈利状况正在显著改善。
　　中邮证券的最新研究报告指出，前期生猪产能经历了长达16个月的去化过程，累计去化幅度达到9.2%。从23年11月到24年6月，生猪产能持续低于21-22年周期的最低点，这意味着下半年生猪供给将维持在较低水平，从而限制了猪价的下跌空间，猪价将在相对高位维持较长一段时间。
　　对于养猪企业而言，猪价上涨意味着盈利空间的扩大。以牧原股份为例，公司计划将2024年的平均完全成本降至14元/公斤，较去年下降1元/公斤，并计划到年底将成本降至13元/公斤。这意味着牧原股份有望在下半年实现月均30亿元的盈利。根据当前猪价走势，牧原股份全年营业利润有望达到约190亿元。这一乐观预期激发了投资者的兴趣，部分投资者时隔两年后再次关注猪肉板块。
　　随着猪价上涨和盈利能力的提升，养猪企业也开始关注负债管理。以牧原股份为例，截至2024年6月末，其总负债降至1,184亿元，负债率降至61.81%。其他头部企业也在采取措施降低负债率，以保障公司运营安全。温氏股份表示，当前的重点是成本控制和效率提升，待盈利有效弥补往期亏损后再考虑扩大规模。牧原股份则强调，不通过预测猪价调整生产节奏，而是依靠自身成本优势来提高盈利水平。新希望的目标是在今年底将资产负债率降至70%以内，并计划到2025年降至65%以下。


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