7月大豆市场分析：国际豆价震荡下行与国内豆粕库存创新高

　　7月，美国大豆产区干旱天气有所缓解，CBOT美豆期价重心持续下行。随着新季美豆生长进入关键期，国际豆市交易重点转向美豆天气情况。美豆主产区天气从高温少雨到月末出现有效降雨，使得CBOT美豆期价宽幅震荡，期价重心总体下行。截至7月29日CBOT美豆期价主力11月合约结算价1039.5美分/蒲式耳，较上月同期下跌6.2%。巴西大豆正处出口高峰期，国际市场大豆供应相对充足。
　　国内市场方面，国产大豆基层余粮已经见底，市场购销放缓。各级储备大豆拍卖密集展开，国产大豆价格趋弱震荡运行。5月份以来，进口大豆持续大量到港，而下游采购热情一般，国内豆粕库存持续累积，至7月底国内主要油厂豆粕库存创近年新高，豆粕期现货价格持续下行。新季美豆优良率高，美豆丰产预期仍强，南美大豆集中供应市场的情况下，国际豆价易跌难涨。
　　东北地区新豆处于生长关键期，据中央气象台数据，东北地区气温接近常年同期或偏高1~2℃，热量条件和大部分地区墒情较好，总体利于大豆作物健壮生长。关内大豆产区近期多地暴雨大风天气，部分豆田受灾，但预计对总体产量影响不大。7月份国储大豆和地方储备大豆拍卖密集进行，调节市场供需。月末黑龙江蛋白39.5%国产豆收购价格4520～4600元/吨，较上月同期下调60～80元/吨。
　　随着进口大豆到港增多，油厂进口大豆、豆粕库存逐步回升。进口大豆价格下行以及人民币汇率波动造成进口大豆成本下降，受豆粕价格持续下行影响，市场采购偏向谨慎，油厂开机率有所下降，豆粕库存持续上涨。下游饲料需求方面，水产养殖饲料需求有所走弱，蛋鸡存栏量处于高位，对饲料存在刚性需求。生猪养殖利润有所好转，但母猪存栏量仍处于下行区间，且出栏生猪体重呈现逐步下降趋势，饲料增量相对有限。
　　8~9月仍处于进口大豆到港高峰期，而下游饲料需求难见大的涨幅，美豆产区干旱情况有所缓解，预计9月豆粕期价仍以偏弱震荡为主。据海关总署数据，2024年6月中国大豆进口量为1111.4万吨，环比增8.7%，同比增9.0%；进口金额54.32亿美元，环比增8.9%，同比减9.8%。1~6月大豆进口总量为4848.61万吨。其中，从巴西进口3443.58万吨，占进口总量的71.0%；从美国进口1215.85万吨，占进口总量的25.1%，居第二位。


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