海大集团2026年上半年：营收破640亿，净利却跌近4成

近日，广东海大集团股份有限公司（股票代码：002311）发布了其2026年半年度报告。在鱼粉价格创下历史新高与生猪价格持续低迷的双重压力下，海大集团上半年交出了一份“增收不增利”的成绩单，但其核心饲料业务及海外市场拓展仍展现出强劲的韧性。

半年报数据显示，2026年上半年海大集团实现营业收入642.40亿元，同比增长9.19%；然而，归属于上市公司股东的净利润为16.11亿元，同比下降了38.95%；扣非净利润更是下滑50.81% 。从单季度看，公司Q2归母净利润约为7.24亿元，环比Q1（8.87亿元）下降了18.43%，利润端压力在二季度并未得到缓解。

鱼粉价格飙涨与猪价低迷成利润“杀手”

利润下滑的核心原因来自“上下游双向挤压”。

在上游，受厄尔尼诺现象影响，秘鲁鳀鱼资源供应显著收缩，导致水产饲料核心原料鱼粉价格从年初的16000元/吨左右迅速冲至24000元/吨的历史最高价，并在高位持续盘整 。这直接推高了饲料生产成本。尽管公司通过期货套期保值业务（投资收益同比增长300.67%）对冲了部分风险，但成本压力依然显著。

在下游，生猪价格的持续低迷重创了公司的养殖板块。上半年生猪价格在低位徘徊，一度触及8.77元/公斤的低点 。受此影响，公司养殖业务毛利率从去年同期的20.26%骤降至6.41%，降幅高达13.85个百分点，成为拖累整体利润的主要因素。

主业底盘稳固：饲料销量逆势增长，海外市场成亮点

在利润承压的背景下，海大集团的主营业务依旧展现出强大的经营韧性。

报告期内，公司实现饲料外销量1478万吨，同比增长约8% 。在行业整体承压的背景下，这一增长实属不易。具体来看：

水产料表现亮眼，外销量达340万吨，同比增长21%，在鱼粉价格暴涨的背景下仍实现高速增长，体现了强大的产品力与终端转化效果。

猪料销量391万吨，同比增长15%，主要得益于公司顺应养殖规模化趋势，主动调整客户结构并提供产业链服务 。

禽料外销量722万吨，受蛋禽、肉鸭存栏下降影响，同比微降。

海外业务成为公司重要的增长引擎。报告期内，公司境外地区实现营业收入101.91亿元，同比增长24.01%，毛利率达13.90%，显著高于国内平均水平 。公司在东南亚、拉美、非洲等新兴市场的饲料销量增速超过25%，海外工厂的产能建设和市场拓展正在稳步推进。

风险与展望

海大集团在报告中同时提示了行业面临的风险，包括天气异常、养殖疫病、主要农产品价格大幅波动、汇率波动及地缘政治风险等。

展望后市，近期鱼粉价格已从历史高位出现小幅回落，截至8月19日，国内主要港口鱼粉报价较年内高点已下调1500-1700元/吨，这有望在一定程度上缓解公司的成本压力 。公司将继续通过集中采购、技术配方调整、期货套期保值等手段控制成本，并通过深化组织改革释放管理红利，将“为客户创造价值”的初心转化为在复杂格局下的经营优势。