母猪存栏明显去化，猪价拐点为啥迟迟不来？

10月渐入下旬，在国内生猪市场，近日，官方发布生猪产能相关信息，其中，关于母猪存栏，截止三季度末，国内母猪存栏降至3602万头，同比下降10.7%，母猪存栏已经跌破3750万头正常保有量，产能去化取得实质性成果！

但是，从生猪供需格局来看，现阶段下，生猪市场延续“减母不减肉”的格局，上半年，生猪出栏同比增加，猪肉产能进一步提升！且，目前，生猪供应惯性释放尚未结束，而生猪出栏体重攀升以及国内高库存的冷冻猪肉，多方压制下，季节性猪价上涨拐点难以兑现，生猪市场呈现“磨底”向下的走势！

截至10月21日，全国外三元瘦肉型标猪出栏均价9.73元/公斤，环比昨日下降0.08元，猪价“崩落”，破位下跌，生猪均价已经跌破了月内9.79元/公斤的低值，价格刷新下半年以来新低，市场延续旺季不旺的格局，相比上月初，猪价累计下降12.26%！

具体来看，在全国生猪市场，南北监测的样本28个省市，生猪出栏均价与江西地区（9.75元/公斤）相近，南北生猪市场延续普遍下降的走势，报价徘徊在8.9~11.2元/公斤，尤其是，华东地区，多地也陆续跌破10元/公斤，生猪主流报价回撤至9.4~10.1元/公斤左右，市场陷入“泥潭”，猪价面临“跌跌不休”的格局！

目前，猪价下跌的逻辑，个人认为，主要受供应增量强于需求增速，供需双增局面下，需求对于供应承接不足，产销市场维持错配的基本面！

在供应端，虽然，母猪存栏大幅减产，这利好10个月后猪价前景，但是，目前商品猪出栏参照10个月前母猪存栏变化！据悉，去年末母猪存栏3961万头，且，母猪生产效率提升，这对冲减产带来的影响，加剧了阶段性供应过剩的压力！尤其是，前期需求疲弱，养殖端出栏节奏偏慢，而天气持续转凉，生猪育肥增重加快，适重商品猪供应能力提升，且，出栏平均体重不断增加，进一步强化供应过剩的基本面！

在需求端，国庆节后，需求惯性回落，屠宰场开工率回撤至近30%左右，但是，随着天气日益转凉，季节性需求缓慢回升，内销市场农村集市猪肉购销有所改善，但是，城市需求增量有限，屠宰场开工率提升一般，需求对于猪源承接能力不足！且，受养殖长期亏损，猪肉供应前景过剩，主流二育谨慎入场，进一步弱化上涨的预期！

由此，在供需变化下，目前，猪价承压下跌，标猪均价跌至9.73元/公斤，市场呈现破位下跌的格局！且，从市场情绪来看，看跌以及看稳心态偏强，短期内，生猪价格或维持不断寻底的走势！重点关注下游市场猪肉购销 节奏的变化以及集团以上猪企出栏节奏的变化，理论来看，10月末，猪价或维持震荡回落走势，上涨或难以兑现！

文章来源：猪市前沿

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