猪价逼近年内低点！持续磨底，下旬能否止跌回升？

11 月开局，国内生猪价格持续走弱。虽已进入传统消费旺季，但生猪产能高位、猪源供给充足，叠加需求回暖乏力，供需失衡下猪价重心不断下移，跌破 9 元 / 公斤后继续寻底，距离年内低点仅一步之遥。

截至 11 月 5 日，全国生猪均价 8.86 元 / 公斤，较前一日下跌 0.08 元 / 公斤，同比下滑 26.7%，距离年内最低价 8.63 元 / 公斤仅差 0.23 元。区域价差明显，主流报价集中在 8.5–9 元 / 公斤，东北、华北多数产区价格偏低，两广、江浙高价区相对坚挺。

供应端压力是行情承压主因。前期压栏、二次育肥积累的中大猪集中释放，当前出栏均重升至 124.71 公斤，中大猪存量充裕。气温转凉，生猪增重速度加快，叠加疫病风险，部分散户恐慌抛售。集团猪场本月出栏计划环比增加 2.56%，日均出栏增幅更高，市场猪源供给充裕。

需求端回暖不及预期。当前屠宰开工率虽超 31%，但消费增量有限，家庭消费为主，餐饮、团膳需求偏弱。冻品持续出库分流鲜销市场，屠宰企业收购意愿谨慎，难以承接充足猪源。

持续亏损之下，养殖端回款变现意愿强烈，压栏惜售信心不足，短期猪价仍有继续下探、刷新年内新低的可能。

不过行情并非全无转机，市场期待在 11 月下旬迎来变化：随着集中出栏放缓，叠加腌腊备货带动消费边际改善，猪价有望止跌回暖。但在高供给背景下，大幅反弹难度较大，以阶段性修复为主。