月均成交量307万手，持仓量21.8万手！生猪期货或是当下猪企“活下来”的战略定力

月均成交量307万手，持仓量21.8万手！生猪期货或是当下猪企“活下来”的战略定力

猪价深跌的当下，生猪期货正成为越来越多猪企对冲风险、穿越周期的选择。

据新猪派调研，2026年前10个月，生猪期货月均成交307万手、6月持仓峰值21.8万手，3000余家产业客户、24家百万头猪企先后进场：猪价磨底，期货市场却热得发烫。

大家为何如此关注？因为这款“电子猪”不仅具有价格发现和规避风险两大功能，还正用真金白银提前剧透明年行情——上半年磨底、下半年缓升、全年难回暴利。生猪期货，正助行业从“扛周期”到“管周期”的穿越。

月均成交量307万手，持仓量21.8万手

生猪期货，真的“热”起来了

据新猪派调研，2021年生猪期货上市，全年月均成交仅38.5万手，持仓多在1万-6万手徘徊；而2026年前10个月，月均成交已达307万手，6月持仓量冲上21.8万手，双双刷新历史纪录。2025年四季度起，单月成交连续站上百万手；2026年3月至9月，更是连续7个月突破270万手，4月一度冲到643万手峰值——市场热度，肉眼可见。

热度不是凭空来的。本轮猪周期“下跌周期拉长、波动幅度收窄、低位磨底时间延长”，与过去“大涨大跌”明显不同。行情越来越难猜，过去靠经验、赌行情的活法，越来越不灵了。

生猪期货为啥受欢迎？因为它补上了养猪人最缺的两样东西：一是套保，提前锁定出栏价格、对冲波动，把“不可控”变成“可管理”；二是价格发现，用远期合约提前“看清走势”。农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇说得直白：生猪期货让养殖者“从依赖滞后现货信息被动决策，转向基于远期价格主动决策”。

更关键的是，它的信号已获官方认可——期货价格是发改委认可的“市场预期风向标”。2022年猪周期底部，生猪期货远月价格就曾提前上涨、升水现货，率先给出价格反弹信号。据大商所公示，如今3000余家产业客户、24家百万头猪企先后运用生猪期货套保工具：这不是投机潮，而是行业在磨底期借用金融工具规避风险、平抑价格波动，实现稳健经营的韧性之道。

生猪合约全线走弱，猪价在4.7-6.4元/斤徘徊

从承受周期，到管理周期

据新猪派梳理，LH2701/2703/2705/2707/2709五个合约自今年1月起逐月挂牌交易以来全线走弱，但跌幅明显分层：近月跌得深，2701、2703双双跌超28%；远月跌得少，2709仅回落6%。折算成现货价，2701约4.75元/斤、2703约4.68元/斤，近月仅升水现货0.1-0.2元/斤；2705、2707、2709虽有升水，价格在5.2元/斤以上，但除最远的2709勉强摸到6.4元/斤外，其余合约全部够不着头部猪企6元/斤的完全成本线。

期货比现货贵叫升水、便宜叫贴水，这份“近弱远强”的价差结构，翻译成行情语言就是：从资本博弈的结果来看，一致认为明年上半年供给压力最大，看跌；下半年或有边际好转，但最高期待，也只是微利。

面对这样一份谨慎的盘面，猪企的选择不是离场，而是对冲。据新猪派统计，20家上市猪企2026年度套保授权金额合计约213亿元，其中商品期货套保约90亿元，外汇套保约123亿元。海大集团以40亿元商品期货保证金居首，牧原股份运用金融衍生品规模最大，达70亿元。

牧原作为头部猪企，一直成为大家关注的焦点。企业用实际证明，2023年，套保头均增益一度超90元，相当于给一部分猪价提前上了“保险”。牧原董事会秘书秦军说得透彻：过去“只能练内功降本”，现在有了金融衍生品，就能借助外力期现结合、平滑业绩波动。

生猪期货套保的真正贡献，是让企业在周期底部不至于因恐慌性出栏而打乱生产节奏，保障资金与供应链的稳定，从而获得“活下去”的战略定力。

上半年别指望涨价，下半年或有起色

全年难回暴利

据新猪派调研，早在2022年猪周期底部，生猪期货远月价格就提前上涨、升水现货，率先给出反弹信号——等现货真回暖，已是几个月后的事。

这就是价格发现的价值：把对未来的判断，提前摆上桌面。朱增勇说得透“从依赖滞后现货信息被动决策，转向基于远期价格主动决策”。与其天天盯着今天的猪价猜明天，不如直接看明年合约怎么定价。

上年别指望涨价，下半年或有起色，全年难回暴利。把11月2日盘面连点成线，明年走势一目了然：2027年1月4.75元/斤、3月4.68元/斤、5月5.23元/斤，上半年仍在成本线以下磨底；7月5.84元/斤、9月6.40元/斤，下半年缓步修复。

盘面就是“资金博弈预演图”，猪企可以提前排兵布阵：猪价低位，控出栏、缓补栏；待价格修复，再放产能；合约盘面偏弱，就用套保锁定部分出栏价，把不确定性提前管住。对于没有专业团队的中小养殖户，也能借“保险+期货”低门槛运用金融工具。

最后需谨记：期货是工具，不是赌场。它平滑风险，也会锁住部分向上的弹性，具有两面性。善用套保、但不依赖套保，或许是养殖企业对待这一工具最理性的态度。