不知道你有没有察觉到，最近猪肉好像便宜了不少。
排骨尤其明显。
价签比去年同期低了快一半。我一开始还以为是本地行情，翻了下全国数据，发现哪儿都一样。
十月十四号，全国外三元生猪均价 9.98 元一公斤，跌破了 10 块这道坎。
对了，这儿是公斤。网上不少写"一斤十块"的，是把单位弄混了，一斤其实是五块。
数字看着不起眼。可整件事拧巴在哪儿，全在这两个字上。
我写这篇不是劝你趁便宜多买几斤。你省下来的那几块钱，到底是从谁身上省出来的，这个才值得想一会儿。
一、你手上那斤排骨，便宜在了哪儿
这一轮的高点在 2024 年 8 月。那个月，全国生猪均价到过 20.92 元一公斤。两年时间，跌掉 52%。
生猪的价跌下来，走到你手上那块排骨，中间要过好几道手。每过一道，都会被摊薄一点。
现在全国猪肉批发均价 16.27 元一公斤，折合 8.1 元一斤。零售这边，五花肉多数地方 8 到 11 块一斤，排骨 18 到 25 块。去年同期，排骨普遍在 30 以上。
所以你感觉到的"便宜了一半"，主要落在排骨这类本来就贵的部位上。
前腿肉本来就便宜，再降也降不到哪儿去。
二、一头猪出栏，要亏多少钱
猪企这两年把成本压得挺狠。牧原七月的完全成本已经到 11.5 元一公斤，内部标杆场区突破 10.5。温氏、新希望、神农、大北农这些头部公司也都进了 12 元以内，多数猪企在 13 元以下。
散户压不下来。有养殖户自己算过账，2025 年他的成本线一直在 14.8 元一公斤上面。
对照现在的 9.98。
一个是大厂，一个是散户，成本差了三块多。
可两个都压在售价底下，这就没什么好说的了。
行业已经连续亏损大约 11 个月。自繁自养累计亏损天数约 350 天，比 2023 年那轮还长。九月初的数，自繁自养每头亏 176 元。
一头猪亏一两百，卖了就是实打实地亏。
不卖呢，每天的料钱照付，猪还在长肉，越养越亏。
这些年听得最多的一句话是"养猪的都发财了"。这话放在 2019 年没错，放在现在，你去问问。
三、亏成这样，为什么没人减产
按老规矩，价格掉到成本底下，散户先扛不住，母猪一批批淘汰，十个月后猪少了，价就回来了。
这回卡住了。
圈舍建了，饲料订了，母猪配上了。停下来，前面投的全作废。
不过这只是最表面的那一层。
真正卡住去化的，还有一个很少被拿出来说的数。一头母猪一年能提供多少头断奶仔猪，行业里管它叫 PSY。
2019 年全国平均 19.49 头，到 2025 年已经 24.34 头。六年多时间，同一批母猪，能多生出四分之一的小猪。
于是就成了这么个局面。2025 年全国能繁母猪月均存栏 4032 万头，比 2021 年少了 8.8%。可同期生猪出栏量，从 6.71 亿头涨到 7.2 亿头，多了 7.2%。
母猪在减，出栏的猪反而在增。数量上砍掉的那点产能，被效率原样填了回来。
所以"能繁母猪只降了 7%"这句话，其实只说了一半。
降的是数量，涨的是效率。只盯着母猪的头数，看不出真实的供给。
四、什么时候能涨回来
政策在推。能繁母猪正常保有量的目标，已经从 3900 万头下调到 3750 万头。今年二季度末存栏 3780 万头，回到了合理区间。
但母猪减下来，传导到肥猪出栏变少，中间隔着十个月左右。上半年开始的这一轮去化，效果得等到今年四季度往后才慢慢显出来。
短期看，十一月有腌腊的消费旺季，价格可能有一小波回升。十二月是年底冲量，出栏集中，容易又压回去。
机构看得更远。有券商判断要到 2027 年才谈得上真正的盈利反转。
还有一头也在变：吃猪肉的人在变少。猪肉在肉类消费里的占比，2018 年是 62%，现在 58%。
说句题外话。这半年猪肉是真便宜，我家冰箱塞得比过年还满。
可每次塞完我都会愣一下。这份便宜，最后记在谁头上？
便宜你是占着的。这没什么好装的，谁买菜不看价。
但便宜不会一直这么便宜下去。等扛不住的人一批批退出，出栏的猪真的少了，价格自然会回来。等你再买排骨报出三十几块的那个月，他们可能刚缓过来。
这就是猪周期。它是不讲道理的。
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