母猪超淘阶段到来
国家统计局数据显示，能繁母猪存栏方面，2026年二季度末全国能繁存栏已降至3780万头，较一季度末环比减少3.20%，距政策目标3750万头仅剩0.8%。此外，7月第三方机构能繁母猪存栏数据延续去化趋势：卓创环比-1.48%（前值-0.72%，去化提速）、钢联-0.62%、涌益-0.01%。
业内人士指出，仔猪价格同步印证产能出清加速——最新一周7kg仔猪均价182元/头，周环比下跌23%，同比下跌56%，已跌破母猪场平均成本线，外售仔猪全面亏损将驱动市场化去产能进一步加剧。
长江证券专题报告指出，当前行业正经历史上最深亏损周期之一。养殖行业已连续亏损3个季度，累计亏损程度已超2023年周期，现金流亏损时间接近历史新高。预计2026年三季度生猪养殖行业或逐步进入母猪超淘阶段，相应带动2027年猪周期反转（盈利口径）。
标肥价差持续拉大
上周五市场情绪刚有启动迹象的时候就认为涨的有点早了。当时的想法是这样的：市场本来打算8月下旬天气开始转凉后开始压栏，但市场形成了这种预期之后，压栏反而前置了。一旦市场提前抢跑，前期7月没卖完的大猪后面还有压力，8月集团企业的计划增量6%，8月中下旬出栏压力会再次释放。
目前的情况是本轮猪价开始好转后，标肥价差一直都没有弱过。按理说这个事情不太应该，因为从6月下旬到现在这段时间的二次育肥应该已经有了一波比较丰厚的利润。在今年市场预期普遍偏差，并且8月下旬本身还有偏弱预期的背景下，很难想像栏里还有大猪的养殖户目前不去出栏大猪。如果说，前期受到台风“白海豚”的影响，短期造成出栏困难，那么目前这段时间应该去兑现这一波抛压。这个现象目前几乎没看到，说明目前市场的大猪存栏很可能是偏低的。
接下来看到，从8月份企业计划完成情况来看，8月上旬虽然完成略不及预期，但整体计划完成量是基本跟上进度的，包括在本周猪价的上涨并没有带来屠宰端明显的减量。
从市场的心态来看，目前大家普遍还是比较怀疑这一轮的涨价的，怀疑可能说明现货端还会比较认卖，包括8月的集团计划也是增的，在这种心态下短期现货未必会大涨，但目前的种种迹象可能说明，8月中下旬的现货价格可能也难以深跌。
期货市场发生异动
再来看生猪期货，8月13日，生猪盘面出现了较为明显的异动，LH2611合约增仓5000手，涨了2.24%，LH2701和LH2703合约减仓上涨，在LH2611合约的带动下，空头在减仓。
如果不看上周四的走势，从本周一到周三来看，LH2611合约的上行在12200元/吨附近是遇到了阻力的，这个剧本本来是按照8月中下旬现货回落来演的，但目前来看，节奏可能发生了一些变化。
因此，这也说明了LH2611合约为什么会出现昨日的异动了。在供应后移的背景下，LH2611仍然是一个累库合约，LH2701和LH2703是去库合约，供应后移问题只要成立，不论盘面的估值如何变化，盘面的结构大概率是会变的，LH2611-LH2701和LH2611-LH2703大概率会从正向结构转成反向结构。
简单来讲，压栏、二次育肥将本该近期释放的肥猪向后推迟出栏，短期11月合约对应的现货预期边际收紧，资金开始抢跑近端行情；而远月LH2701、LH2703则不得不定价后期被延后出栏的这批猪源集中释放的压力，远期供给宽松的隐患并未消除。
业内人士指出，立秋过后，北方高温天气逐步消退，养殖端压栏风险降低，惜售情绪明显转强，推动猪价重心小幅上移。
短期看，供应收缩与需求回暖有望形成共振。国信证券指出，标肥价差维持在接近1元/公斤，大猪交易价格优势明显，阶段性生猪供应压力已有所缓解。今年3月新生仔猪数量的阶段性减少，将对应9月商品猪理论供应量环比下滑；叠加双节临近带来的季节性消费回暖，猪价有望开启恢复性反弹。
中期视角下，2027年盈利回升的信号更加明确。
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