养殖板块正逆市走强，率先看好周期反转。
能繁母猪存栏去化超预期——6月末已降至3780万头，距政策合意水平仅一步之遥。行业虽仍在亏损磨底，头均亏150元、猪价不足11元/公斤，但"越亏越去化"的残酷出清，恰是为下一轮反转积蓄力量。
养殖板块先一步预判行情7月20日，养殖板块展现出较强韧性，探底回升、逆市飘红。截至14:56，养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成分股大多飘红。涨幅方面，温氏股份、伊利股份涨超3%，梅花生物涨超2%，牧原股份、海大集团、圣农发展涨超1%；
生物股份跌超1%。养殖板块先一步预判行情。在大盘整体承压的背景下，养殖板块能率先企稳回升，背后体现的是典型的周期股定价逻辑。市场常说“周期股买在亏损、卖在盈利”——虽然行业仍处于猪价低位、头均亏损的磨底阶段，但能繁母猪存栏的持续去化已为下一轮周期反转埋下伏笔。而上周末最新出炉的能繁母猪存栏数据，恰好印证了这一逻辑。能繁去化超预期，生猪养殖周期拐点渐行渐近上周末统计局数据为生猪市场注入最强信心。数据显示，截至6月末，全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，季环比下降3.18%，较一季度降幅扩大3.2个百分点——距农业农村部设定的3750万头正常保有量目标，仅剩0.8%的去化空间。
第三方机构认为，统计局公布的能繁母猪数据去化加速，幅度超预期，且能繁母猪降幅也高于第三方公布的产能降幅，并且也较为接近此前制定的正常保有量3750万头。3780万头能繁数据和能繁加速趋势将会带动未来周期预期提升。随着下半年去化延续，整轮能繁母猪存栏调整至3750万头甚至以下的水平是大概率事件。价格层面，市场仍在磨底。数据显示，7月20日全国外三元生猪均价报10.94元/公斤，与前一日相比下跌0.07元/公斤，猪价反弹动能明显放缓。业内人士指出，当前来看，亏损倒逼加速去化的逻辑仍在演绎。自繁自养头均亏损收窄至149.9元/头，仍处深度亏损区间。低胎淘汰母猪折扣价76.3%，较5月中旬高点下降11.1个百分点，印证产能出清仍在加速。此外，上市猪企现金流压力持续加大。2026年一季度已有6家资产负债率超70%，二季度亏损环比扩大，行业正处于“现金流枯竭—加速出清”的循环中，这也是产能去化有望持续的核心逻辑所在。市场共识渐趋一致：短期磨底，中期反转可期基于上述逻辑，市场主流机构对后续走势已形成较为一致的判断。市场最新观点认为，随着标肥价差收窄，猪价在经历短期反弹后，仍将进入磨底期。当前头均亏损150元，7公斤仔猪销售盈亏平衡；高胎淘母折扣价66.8%，低胎淘母76.3%继续走低，表明产能出清仍在进行。政策层面，2026年以来农业农村部频繁召开生猪产业发展座谈会，产能调控趋严态势明确，政策效果有望持续显现。某机构认为短期供给压力依然存在，但政策端主动去产能或持续推进、板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。中期层面来看，产能出清进入深水期。上半年全国生猪均价10.46元/公斤同比下跌29%，3至6月猪价均低于全行业平均成本，养殖行业进入深度亏损期，预计二季度主要养殖企业亏损或创历史新高。看好本轮养殖周期深度去化后行业有望获得更长盈利周期。从这个角度看，当前养殖板块的逆市走强，或许正是市场在为下一轮周期提前"投票"。
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