7月15日晚公司与莱阳恒基签下3.63亿债务代偿协议，由后者出资专项兑付"龙大转债"，于7月17日完成发放并摘牌。这场"刚兑保卫战"背后，是注册地莱阳的县属国资平台火线出手。消息一出，7月16日ST龙大开盘封板，收盘涨9.84%。然而更多中小猪企没这么幸运，2026年仅上半年就有10家猪场黯然离场，资产遭法拍……
国资3.63亿兜底龙大转债兑付短短一周，龙大美食上演了资本市场极具戏剧性的一幕。龙大转债7月12日到期，兑付最后期限锁定7月17日。从7月8日到15日，公司连续六次发布风险提示公告，反复强调账面货币资金不足以覆盖转债本息，投资者早已做好债权打折、纳入重整清偿的心理准备，二级市场转债价格持续大跌，持仓投资者人心惶惶。7月15日晚，山东龙大美食股份有限公司（ST龙大，002726.SZ）公告称，公司当日与莱阳恒基工程有限公司（下称“莱阳恒基”）签订《债务代偿与债权确认协议》，莱阳恒基向公司提供3.63亿元贷款，用途仅为“龙大转债”到期本息兑付。短短一夜完成惊天反转，不少投资者直呼难以置信。而市场也给了正面反应——7月16日ST龙大开盘迅速封板，收盘涨9.84%报2.01元/股，全天没开板。“龙大转债”完成兑付后，莱阳恒基对ST龙大形成等额（3.63亿元）的代偿普通债权。7月16日公司跟进公告，"龙大转债"将于7月17日摘牌，原因系存续期内可转债已全部兑付。登记与发放节奏同步：登记日7月16日，资金发放日7月17日。
据悉，和ST龙大签署债务代偿的莱阳恒基成立于2013年10月，位于烟台市莱阳市，法定代表人为殷浩峰，注册资本1亿元，国标行业为公路工程建筑业。股权穿透显示，公司系莱阳市国惠新能源产业集团有限公司全资子公司，实际控制人为莱阳市国有资产运营保障中心。国资出手的逻辑此前消息，7月7日，莱阳市政府召开专题会议推进ST龙大风险化解工作。会议指出，作为莱阳市重点龙头企业，龙大美食“有较好的产业基础与核心价值”，各有关单位要做好企业化险工作的指导和服务，全力保障企业正常生产经营。会议还特别提出，各有关单位要“充分抓住多个意向产投人调研龙大美食的有利契机”，指导龙大美食通过依法重整，切实推动系统性化解债务危机，为企业后续健康发展奠定坚实基础。业绩减亏，但还没翻正近日，ST龙大披露的半年度业绩预告显示，预计上半年归母净利润亏损8500万元至1.09亿元（上年同期亏损2.63亿元），扣非净利润亏损1.34亿元至1.58亿元（上年同期亏损2.66亿元）。对于上半年业绩改善，ST龙大方面表示，报告期，国内生猪平均市场价格较2025年同期进一步下行，公司生猪养殖亏损增加；公司集中处理并消化了历史积压的不良库存，上半年公司屠宰业务轻装上阵，屠宰业务已实现正向盈利，提升同期整体业绩。值得一提的是，国资出手纾困，受益于该“利好”消息，7月16日，ST龙大股价开盘迅速上涨并封板涨停，截至收盘上涨9.84%，报2.01元/股，未打开涨停板。7月16日，ST龙大发布关于“龙大转债”摘牌的公告，“龙大转债”摘牌日：2026年7月17日，摘牌原因：存续期内可转债全部兑付。半年内已有10家猪场接连爆雷ST龙大被国资托一把，但更多中小猪企没这么幸运。据行业人士统计，仅2026年上半年已有10家猪场接连爆雷。天邦食品五家养殖子公司，今年集体被巨额债务困住。上市公司公告写明存在12.96亿工程款欠款，五座楼房猪场资产全部查封，陆续向法院提交预重整申请。富阳农发最先处理债务问题，南浔农发6月底拿到预重整许可，剩下三家同步登记债权。还有五家地方规模猪场，已经走完完整破产清算流程。广东行大农牧曾经是华南种猪标杆，今年三月法院裁定破产，猪场、育种专利只能低价拍卖，饲料厂商、合作农户的欠款迟迟拿不到。五仓农牧负债率高达98.73%，账面几乎没有流动资金，实控人牵扯案件后彻底融不到资金，五月正式进入破产程序。龙泉、龙岩、西平三家本地猪场，全都跟风借钱扩建圈舍，长期卖一头亏一头，名下资产远远抵不上债务，最终宣告破产。这十家出险企业有一模一样的问题，全都靠高杠杆盲目扩张，如今法院处理周期压缩到三个月，低效落后产能正在快速清退出市场。
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