6月9日，天邦食品股份有限公司（002124.SZ，以下简称“天邦食品”）披露《关于公司前期诉讼、仲裁进展的公告》，公司与浙江省建设投资集团股份有限公司（002761.SZ，以下简称“浙江建投”）围绕猪场工程质量的仲裁事项出现新变化。
四起仲裁撤回，亏损与减值谁来买单？
公告显示，2025年7月，天邦食品下属子公司杭州富阳农发生态养殖有限公司（以下简称“富阳农发”）、湖州南浔农发牧业有限公司（以下简称“南浔农发”）、湖州吴兴农发牧业有限公司（以下简称“吴兴农发”）、建德农发牧业科技有限公司（以下简称“建德农发”）、衢州一海农业发展有限公司（以下简称“一海农业”）作为仲裁申请人，就浙江建投在建设工程施工合同履行过程中涉及的工程质量等问题，分别向杭州仲裁委员会提起仲裁申请，五个仲裁案件申请的涉案金额合计约3.62亿元。
而最新进展是，五起仲裁中有四起撤回。
天邦食品称，公司于2026年6月5日收到杭州仲裁委员会出具的《决定书》，准许南浔农发、一海农业、建德农发及吴兴农发撤回相关仲裁申请。上述四家公司在申请中称，因本案特殊情况，希望庭外友好协商解决，故申请撤回仲裁申请。
浙江建投方面也撤回了部分反请求。公告显示，2026年5月25日，浙江建投就南浔农发及吴兴农发的争议事宜向仲裁庭提交《撤回仲裁反请求申请书》，称鉴于本案争议事宜已另行协商处置，故申请撤回相关仲裁反请求申请。
这也意味着，并非天邦食品一方单向撤回。公告虽并未披露具体协商条件，但至少从程序上看，双方都为庭外协商留出了空间。
从金额看，一海农业、南浔农发、建德农发、吴兴农发四起建设工程施工合同纠纷涉案金额分别为6949.60万元、5473.48万元、6323.85万元、9423.24万元，合计约2.82亿元。然而，本次撤回的是五起仲裁中的四起，富阳农发相关仲裁暂未出现在本次撤回名单中。
天邦食品在公告中解释，本次撤回仲裁申请是为了妥善处理与债权人的关系，以更有利于公司预重整暨重整工作的推进。公司同时提示，该事项对本期利润或期后利润的影响具有不确定性，最终影响金额以年审会计师确认后的审计结果为准。
然而，四起仲裁撤回并不意味着旧账已经翻篇。恰恰相反，接下来双方协商要面对的核心问题，正是此前围绕这批猪场项目形成的工程款、利息、闲置产能费用和资产减值，最终由谁承担、如何化解。而这些问题，已经部分反映到天邦食品的利润表和资产负债表中。
天邦食品2025年年度报告显示，公司2025年实现营业收入86.89亿元，同比下降9.90%；归属于上市公司股东的净利润为亏损13.09亿元，而2024年同期为盈利14.59亿元。也就是说，公司一年之间从盈利超14亿元转为亏损超13亿元。
对于业绩由盈转亏，天邦食品在年报中解释称，2025年商品猪销售均价为14.65元/公斤，较上年同期销售均价17.84元/公斤下降17.85%。此外，公司因闲置养殖产能产生费用3.25亿元，计提利息费用3.56亿元，两项费用合计减少当期利润总额6.81亿元。公司还计提信用减值损失、存货跌价准备、固定资产及在建工程减值损失、商誉减值准备等，合计减少当期利润总额9.66亿元。
换句话说，猪价下行只是亏损的一面，闲置产能、利息费用和资产减值同样压在财报上。
此外，蓝鲸新闻记者注意到，从公开财报和公告看，天邦食品并未逐一披露五家猪场的生产状态。2026年1月公告中，富阳农发名下桐坞牧场被法院认定为富阳区生猪养殖场、周边主要猪肉供应商，且目前仍保持较好的经营态势，这是五家中少数能从官方文件看到运营迹象的项目。
那么值得追问的是，如果相关猪场长期未满产或空置，已经计入财报的费用和减值最终由上市公司承担，还是会通过后续协商、追偿、重整安排得到部分化解？
6月9日，就上述问题，蓝鲸新闻记者致电并向天邦食品董事会秘书处发函采访，对方工作人员表示公司目前仍处于预重整阶段，希望通过重整程序推动公司后续更好发展。对于五家猪场投产情况，其表示相关生产细节尚未对外披露，但相关猪场中有项目已投入使用。
针对外界关注的工程质量具体问题，上述工作人员表示，相关细节其并不掌握，也不属于需要单独公告的内容。
预重整推进债权清偿，兴农发旧账浮出水面
这笔旧账的源头，还要回到天邦食品收购浙江兴农发牧业股份有限公司（以下简称“浙江兴农发”）。
财新援引知情人士称，天邦食品2025年业绩预告中提到的利息费用、未满产或空置猪场费用，以及固定资产及在建工程减值，主要来自天邦食品于2021年全资收购的原浙江兴农发旗下5家养猪场建投项目。
公开资料显示，浙江兴农发由浙江省农村发展集团在2018年牵头成立，主要承担省内生猪养殖项目建设和运营。其中，浙江省农村发展集团占股36%，浙江加华种猪有限公司占股34%，宁波市雷兹投资合伙企业占股29%，时任浙江省农村发展集团副总经济师方伟持股1%，并担任浙江兴农发董事长。
彼时，正值生猪养殖扩张期，天邦食品入股浙江兴农发，意在扩大生猪养殖业务规模，并借助浙江本地项目资源完善区域布局。天邦食品2019年披露的股权收购公告显示，公司拟受让浙江加华种猪有限公司、方伟、宁波市雷兹投资合伙企业合计持有的浙江兴农发39%股权。该次交易完成后，天邦食品成为浙江兴农发第一大股东。
这一期间，浙江兴农发体系内的富阳农发、南浔农发、吴兴农发、建德农发、一海农业等项目公司陆续推进猪场建设及扩建改造工程。浙江建投与上述项目公司签订了工程施工项目合同，天邦食品还曾就相关合同价款承担连带保证责任。
工程施工后，作为总承包方的浙江建投先因工程款问题找上了天邦食品一方。
按照浙江建投的说法，工程已经施工，相关项目公司及天邦食品却未按约支付工程款。2024年3月，浙江建投因建设工程施工合同纠纷向杭州仲裁委员会提起仲裁，要求吴兴农发、一海农业、南浔农发、富阳农发、建德农发、杭州汉世伟和天邦食品支付工程款及资金占用费、违约金、仲裁费。此后，杭州仲裁委员会裁决相关被申请人支付工程款项11.51亿元及资金占用费、违约金等，杭州汉世伟、天邦食品承担连带清偿责任。
但在天邦食品一方看来，这并不是简单的“工程干完了、钱没付清”。之后，公司下属项目公司又以工程质量问题为由，对浙江建投提起仲裁，五起案件申请涉案金额合计约3.62亿元。本次公告中撤回的四起仲裁，正是这一轮工程质量仲裁。
天邦食品6月9日公告显示，与浙江建投的合同纠纷仲裁案目前仍处于执行阶段，涉案五家子公司已向法院申请执行转破产。其中，富阳农发已进入重整阶段，其余四家公司尚在审查中。
值得一提的是，天邦食品本身仍处于预重整阶段，而诉讼、仲裁事项正是其重整进程中绕不开的债务问题。
从公司已披露安排看，天邦食品试图通过引入重整投资人化解债务压力：产业投资人厦门建发物产有限公司、南宁漓源粮油饲料有限公司拟合计投入7.4亿元，财务投资人拟合计投入6.3亿元，已披露重整投资款合计约13.7亿元。
上述投资款将用于支付破产费用、共益债务及清偿各类破产债权，如有剩余则作为公司流动资金。也就是说，对于仍背负浙江建投工程款纠纷及多起诉讼仲裁的天邦食品而言，这些债权后续如何确认、调整和清偿，或将关系到重整方案能否顺利推进。
截至本次公告披露日，除已披露的诉讼、仲裁事项外，天邦食品及下属子公司连续十二个月累计发生的尚未披露诉讼、仲裁金额合计约2.23亿元，占公司2025年经审计净资产的9.43%。
更现实的压力还体现在最新财报里。2026年一季报显示，天邦食品一季度实现营业收入18.70亿元，同比下降23.47%；归属于上市公司股东的净利润亏损7.07亿元，上年同期为盈利1.27亿元；扣非归母净利润亏损8.29亿元。公司称，净利润同比减少主要系生猪销售价格大幅下跌，一季度商品肥猪均价仅为11.22元/公斤，低于12.66元/公斤的育肥猪全成本；同时，公司对期末消耗性生物资产计提减值5.79亿元，减值因素减少一季度净利润3.61亿元。
猪周期还会起落，旧账却不会自己消失。对仍在预重整中的天邦食品来说，四起仲裁撤回之后，真正需要讲清楚的仍是：这些猪场到底出了什么问题，钱到底去了哪里，最后又由谁买单。
免责声明
4月7日晚间，大湖股份发布2025年年报，在扭亏为盈的基础上，公司经营活动产生的现金流量净额大增，实现了有质量的增长。
2025年，大湖股份实现营业收入约9.2亿元；归属于上市公司股东的净利润约为506万元，相比上年度约7700万元亏损实现扭亏为盈；同时，经营活动产生的现金流量净额约2.18亿元，同比大增223.18%。
作为科技赋能的关键落子，大湖股份于2026年1月收购智康机器人，卡位康复机器人新蓝海，由此进一步确立“健康医疗+健康产品”的双主业格局。
聚焦核心板块，实现扭亏为盈
大湖股份业务紧紧围绕“健康医疗+健康产品”两大核心板块开展，板块一是以康复、护理为主的健康医疗产业；板块二是健康产品的生产与销售，涵盖水产品加工和销售、水面放养与销售、白酒产品生产与销售、保健品等产品的销售。2025年，公司以医疗服务和消费产品为主的核心产业协同发展，发展势头稳中有进。
在健康医疗板块，大湖股份主要以子公司东方华康为运营、投资管理平台，通过轻资产规模化布局实体民营医疗机构，专注投入康复、护理特色专科。公司通过并购、新设的投资方式注入的已实际运营的医疗机构有7家，主要集中在经济发达的长三角地区。
2025年，大湖股份医疗服务实现营业收入约3.83亿元，整个医疗分部实现净利润3935.41万元，同比扭亏为盈，医院精细化管理效益显著。其中，东方华康合并层面实现净利润7065.31万元，同比增长52.08%，旗下杭州两家医院同比减亏2398.51万元。
据悉，东方华康自2020年至今均处于盈利状态（合并口径），业绩承诺期内累计实现的净利润约为2.4亿元，且其下属康复护理医院已经形成成熟、稳定的医院运营管理模式。不过，受区域医保支付政策相关变化影响，其业绩承诺累计完成率为98.15%。按照业绩补偿方案，大湖股份持有东方华康的比例将由60%增加至61.1103%，公司无需再另行支付股权转让款。
报告期内，大湖股份通过实施各项举措加快货款回笼，使得报告期期末应收款项余额较期初大幅下降，导致报告期计提信用减值损失同比减少；此外，报告期资产减值损失同比大幅减少。
产业结构持续优化升级
近年来，大湖股份改革动作频频。从水产养殖产业延伸至水产加工业、到收购东方华康布局康复护理医疗产业、再到陆续剥离不良亏损资产，都是大湖股份升级传统产业链、转型大健康产业的战略举措。
年报显示，大湖股份产业结构不断优化升级，逐步从传统的农业企业转型为集健康医疗、健康产品产业为双轮驱动的现代化创新企业。2025年，大湖股份康复护理医疗产业的收入占比达到42.35%；水产加工品的收入占比达到31.31%；水面放养业务的收入占比为16.75%，其中大水面养殖的淡水鱼销售占比从以前的主业降至7.10%；白酒产品的收入占比为8.89%。
在水产预制品销售方面，大湖股份继续深化与大型商超的合作，小龙虾系列产品、白对虾系列产品、花雕熟醉蟹、阳澄湖鲜活闸蟹等热卖产品进一步深度渗透至沃尔玛山姆、天虹、Ole等头部商超在全国各地的区域市场，水产预制品的市场份额持续提升，其中小龙虾系列产品实现1.92亿元销售额，同比增长15%。
在经营质量稳步提升、产业结构持续升级的背景下，大湖股份控股股东增持公司股份，展现了其对公司长远发展的坚定信心。
公告显示，大湖股份控股股东西藏泓杉自2025年1月22日至2025年9月12日使用专项贷款资金和自有资金合计1.5亿元，累计增持公司股份约3057万股，持股比例由21.7421%增加至28.0949%。
收购智康机器人，拓展智慧康复领域
近年来，大湖股份持续加强科技赋能。
2025年3月，大湖股份与子公司东方华康共同投资设立上海筷智医疗科技有限公司，其中公司持股比例为80%，东方华康持股比例为20%。
年报显示，2026年1月，大湖股份与子公司东方华康通过收购及增资“两步走”，分别最终直接持有智康机器人42%、10%股权。
据了解，智康机器人产品覆盖医用、家用两大板块，首期推出五大产品，具备全周期、多场景、多模态训练能力，可覆盖床旁、训练大厅到居家康复等全场景。目前，智康机器人已取得二类医疗器械注册证，并获得授权专利6项，涉及硬件、软件、机器人算法、康复方法等。
据悉，未来，大湖股份旗下东方华康将加速推动智康上肢康复机器人在旗下各机构的规模化落地与深度应用，持续完善 “医疗 - 康复 - 护理 - 智能设备”全链条生态体系。同时，大湖股份还将布局医疗器械销售，推动智康机器人走进更多医疗机构、社区与家庭。
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