一季度能繁母猪再减10万头，牧原股份产能去化已达13.6%

生猪行业拐点的确立需要供需平衡，而短期供需平衡的关键则在于产能去化。农业农村部公布数据显示，2025年全年国内能繁母猪存栏量由4078万头降至3961万头，降幅为2.87%。….

一季度能繁母猪再减10万头，

牧原股份产能去化已达13.6%

生猪行业拐点的确立需要供需平衡，而短期供需平衡的关键则在于产能去化。

4月15日下午，牧原股份召开2025年度线上业绩说明会。会上，公司给出了其最新产能数据，“截至2026年3月末，公司能繁母猪存栏为312.9万头。”

对比2025年末数据，相当于今年一季度公司再减10万头能繁母猪。如果与2025年362.1万头的峰值对比，公司整体能繁母猪存栏量已经减少13.59%。

需要指出的是，今年全国能繁母猪存栏量的官方数据至今尚未披露，目前业内主要依靠卓创资讯、上海钢联和涌益咨询等第三方机构的数据追踪产能变化。

上述背景下，国内出栏量最大牧原股份，今年一季度继续调减其能繁母猪产能，无疑极具参考价值。

本周，资本市场相关标的也有明显异动。4月13日至15日，同业公司天邦食品连续三个交易日涨停，申万生猪养殖板块平均涨幅达到9.32%，涨幅居所有细分行业首位。

期货市场，4月15日生猪期货新晋主力2607合约单日大涨5%，其余期货合约亦有不同程度地上涨；截至4月16日收盘，部分远月合约结算价更是已经回升至牧原股份盈亏平衡线上方。

虽然行业整体产能去化情况仍是未知，前期被持续压制的“抄底资金”，却就此获得了短暂的喘息机会。

母猪去产能49.2万头

牧原股份，是过去五年间生猪产能扩张最突出的头部养殖企业。

历史数据显示，2021年至2025年，该公司年生猪出栏量由4026万头增至7798万头，出栏量全国占比则从6%提升至10.83%。

国家加强生猪产能调控背景下，出栏规模最大的牧原股份首当其冲。

“去年以来，公司已积极响应国家生猪产能调控政策，从减能繁、降体重、限二育等方面进行落实，发挥产能调控带头作用……”牧原股份业绩说明会指出。

结合公司历史产能数据来看，牧原股份能繁母猪存栏量峰值为2025年初的362.1万头，此后以每半年减少20万头左右的速度逐步下降。

到2025年6月末，牧原股份能繁母猪存栏量降至343万头，同年7月公司曾表示“计划年底进一步降至330万头，累计调减32万头，占全国计划调减总量的32%。”

最终，公司产能实际调减幅度大于上述计划降幅，并于2025年末将能繁母猪存栏量降至323.2万头。

农业农村部公布数据显示，2025年全年国内能繁母猪存栏量由4078万头降至3961万头，降幅为2.87%。

比较之下，牧原股份的产能去化力度，要明显大于上述全国整体产能去化。

今年一季度，牧原股份在2025年减少40万头能繁母猪存栏的基础上，将其存栏量继续调减至312.9万头。

至此，该公司能繁母猪较2025年峰值已经减少49.2万头，累计产能去化率达到13.6%。

“当前，政府对生猪产能的综合调控与市场的自发调节正在共同作用，长期来看，生猪市场供需情况有望逐步改善。”牧原股份表示。

此外，公司还明确，在国内，养殖方面，公司已完成大规模的产能建设，未来国内养殖部分的资本开支将呈现下降趋势。

值得注意的是，农业农村部披露的全国能繁母猪存栏量，是此前行业内衡量产能去化的最权威参考数据。

而截至目前，该数据最新值仍然停留在2025年12月，今年一季度存栏量暂未更新，包括期货研究所在内，目前更多是依靠卓创资讯等第三方机构的样本企业产能数据，来判断今年行业的整体产能去化情况。

上述背景下，一季度能繁母猪存栏确定性下降的牧原股份，则为市场提供了一个极具参考价值的头部企业样本。

大周期拐点仍难确立

‌“公司股价一直低迷，目前采取什么措施提振？”昨日召开的业绩说明会上，有投资者提问称。

实际上，面对处于二十年低位的猪价，做多猪价已经几乎是资本市场的“明牌”，抄底资金更是早已行动。

21世纪经济报道此前报道指出，自3月中旬猪价开启本轮下跌以来，生猪期货便在不断刷新其持仓纪录，整体持仓量从35万手左右一路增加至当前（4月7日）的50万手左右。