涨涨涨！猪价7天暴涨7.6%！Q3猪企业绩出炉！一上市猪企亏损7400万！

10月中旬猪价触底11元/公斤后快速回升，七日涨幅达7.6%。主要受三方面推动：气温下降带动消费回暖、养殖端惜售情绪增强、二次育肥入场截流猪源，共同支撑价格反弹。

受生猪行业低迷影响，巨星农牧今年Q3业绩陷入了阶段性亏损，去年同期公司大赚3.04亿元。同时，公司资产负债率升至上市以来的最高位。

需求与二育入场共振，猪价绝地反弹

进入10月中下旬，国内生猪市场延续震荡行情。自9月初猪价短暂冲高至14.09元/公斤后，尽管传统消费旺季“金九银十”到来，中秋国庆双节也如约而至，但需求增长仍跟不上供应放量。受前期产能集中释放影响，各类养殖主体竞争性出栏，适重猪源供给过剩，叠加产销衔接不畅，猪价持续承压下行。双节过后，消费进一步回落，养殖端恢复正常出栏节奏，猪价加速探底，短短一个多月内，猪价累计下跌3.09元/公斤，行业普遍陷入亏损。

近几日，国内生猪价格触底上涨，累计涨价7.6%，养殖亏损压力减轻，10月中旬，猪价触底11元/公斤后，基于养殖亏损压力陡增，散户以及集团猪企出栏头均亏损达到200~300元左右，市场抵触降价心态转强！且，受气温下降，内销市场需求改善，猪肉季节性消费逐步转入旺季，尤其是，南方销区气温下降，市场白条购销积极性回升，屠宰场订单量增多，开工率逐步上调！

叠加，二次育肥逢低入场，低价补栏标猪性价比提升，二育入场信心增强，南北多地，二育出现集中入场的现象，这进一步增加屠宰场顺利收猪的难度，截留市场部分猪源，增加了屠宰场采购难度，支撑了猪价快速上涨！

生猪市场在深度亏损后迎来快速反弹，是季节性消费回暖、养殖端挺价惜售与二次育肥入场等多重因素共振的结果。此番价格上涨虽在一定程度上缓解了行业的持续亏损压力，但其后续走势仍面临考验。

巨星农牧三季度陷亏损：营收增长逾四成，净利润却“腰斩”

近期，巨星农牧发布公告，前三季度公司实现营业收入56.39亿元，同比增长42.57%；归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比下降58.69%。其中，第三季度实现营收19.22亿元，同比增长11.57%；归属于上市公司股东的净利润-7401.94万元，同比下滑124.32%。

巨星农牧为近年来A股市场生猪产能扩张的典范，公司今年营收亦延续了此前的增长趋势。销售简报显示，公司今年1-9月累计销售生猪293.42万头，仅三个季度销售数量便已超过去年全年的275.52万头，累计实现销售收入51.51亿元。不过，在猪周期低迷的影响下，量增却难抵价跌。第三季度，公司生猪销售价格连续下滑，其中，9月份甚至跌至了12.8元/公斤的年内最低，这也成了公司Q3陷入亏损的主要因素。公司在财报中坦言，业绩变动主要系商品猪的销售均价较同期下降。需要注意的是，业绩承压的同时，巨星农牧的资产负债率也在上升。财报显示，截至三季度末，公司资产负债率为66.62%，已连续5个季度上升，且已升至其上市以来的最高值。从债务结构来看的话，截至三季度末，公司短期借款为14.24亿元，应付票据及应付账款为9.22亿元，账上货币资金仅为6.16亿元。巨星农牧在2021-2024年分别出栏生猪87.1万头、153.01万头、267.37万头和275.52万头，其产能增速维持在A股前列，行业低迷情况下，未来其产能增长之路能否延续？今年5月份以来，相关部门出手调控生猪产能，并明确指出当前生猪产业面临产能阶段性偏高、生产和价格波动风险大等问题，要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。巨星农牧半年度业绩会上曾有投资者据此发问，管理层回复表示，“公司现有18万头以上种猪场产能，公司将继续推动整合优质产能资源和提高产能利用率，实施在现有产能基础上有序增加种猪场产能的计划，推进实现公司的高质量发展。”

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