农林牧渔周观点：两个因素支撑猪价远期预期，关注生猪板块

两个因素支撑猪价远期预期。一是近期生猪产能调控推进。据财联社，近期有关部门召开了生猪生产调度会，会议提出了具体的生猪生产调控目标，将对全国能繁母猪存栏量在现有基础上调减100万头左右降至3950万头。二是养殖行业环保政策加码。据猪场动力网，今年以来，各地相关部门重拳出击，安微、辽宁、福建、湖南等省份排查约5000家养殖场，公布畜含养殖污染违法典型案例，多家规模集团猪企因环保问题被罚。我们认为，政策层面调控生猪产能、加码环保整治或将对生猪行业整体产能保有量带来较为显著的调减，低效、污染的产能有序出清将支撑远期生猪价格，从长远看也将有利于生猪行业良性竞争，推动高质量发展

交易上，生猪板块具备较好配置价值，关注行情预期改善给板块预期带来的推动“是股价先于周期，生猪板块整体估值水平处于历史低位。估值具备较好性价比。二是生猪行业优势企业红利属性增强。长期稳态下生猪养殖产业整体将保持一定的利润水平，而行业具备养殖管理和成本优势的企业望保持较好盈利能力。优质养殖企业重视并不断提升股东回报，生猪板块优质标的的长期红利属性和配置价值有望愈加显著。三是生猪周期轮转不止，生猪供给端限制因素增加，需求端国内持续加强内部经济稳定性和韧性，猪肉消费有望得到支撑，猪价预期和生猪板块走势有望演绎

【养殖产业】

5月猪企销售增加：量上，从已公告13家猪企销售数据看，5月生猪销量共计769.44万头，环比减0.98%。6家猪企月出栏环比上涨，其中，大北农、傲农生物5月出栏环比涨幅21.0%、17.6%。价上，5月全国生猪均价有所上升。从已公告13家猪企销售数据看，5月生猪出栏均价为14.60元/公斤，环比跌1.47%。出栏均重上，5月生猪出栏均重有所下降。从已公告13家猪企销售数据看，5月生猪出栏均重为110.4公斤，环比升1.67%。其中，天邦食品、温氏股份5月生猪出栏均重环比降幅3.0%、1.8%。养殖利润上，据iFinD数据，截至07月04日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-26.26元/头，119.72/头