2025年第8周豆粕、菜粕、棉粕行情分析

受阿根廷产区的高温干旱天气不利于正值关键生长期的大豆生长，大豆产量有继续下调风险，加之美元价格下跌增强了美国大豆在国际市场的竞争支撑大豆价格，美盘大豆持续偏强运行，但巴西大豆预期丰产及上市增多后供应凸显限制大豆价格涨幅，CBOT大豆期价重心上移。

国内工厂因利润较好开机压榨量攀升，不过近期到港大豆数量偏少，库存处于去化状态;且下游饲料养殖企业刚性需求拿货较多，工厂豆粕库存继续小幅减少，供应继续维持偏紧水平，从而增强工厂对豆粕的提价意愿，豆粕价格继续维持偏强运行走势。据饲料行业信息网统计数据显示，沿海地区43%蛋白豆粕价格为3807元/吨，较上周的3653元/吨上涨144元/吨。随着后期工厂大豆库存逐渐见底，因缺少大豆只能减产停机等待大豆到厂，豆粕产量下降后供应紧张状态继续增强工厂挺粕动力，价格将继续维持偏强走势，但要关注国储定向及拍卖消息对市场的影响。

本周菜粕价格偏强上涨。加拿大油菜籽期货上涨，其中基准期约收高0.91%，主要原因是外部植物油市场走强。国内方面，国内菜粕方面，行情继续偏强，其中菜粕库存在4万吨左右，继续小幅回落，3-4月菜籽到港预期收紧，而2季度下游需求有望启动，将支撑菜粕整体行情。后面基本面利多偏强，提振行情。市场重点关注后期反倾销调查进展及菜籽原料供应情况。本周五沿海地区普通菜粕价格较上周上涨110-140元/吨。

本周棉粕行情震荡波动，价格先跌后涨。CBOT大豆期货结束了连续三个交易日的涨势。美盘大豆止跌回升改善市场人气，加之巴西大豆收获上市缓慢后延迟到港，国内进口大豆供给收紧及饲企补库需求回暖，豆粕库存处于偏低水平，供应不足的担忧仍在持续，支撑油厂提高豆粕价格，利好棉粕行情。棉粕基本面方面，棉油厂开机率不高，棉粕供应压力不大，但是近日下游刚性需求有限，以及原料进一步支撑力度不高，令棉粕继续上行有难度。短期棉粕行情继续窄幅调整。截止目前，山东46%蛋白棉粕参考报价3050-3100元/吨，稳定;新疆46%蛋白棉粕参考报价2450-2500元/吨，稳定。