猪价小幅回暖，为何养殖企业依旧亏损？

近期猪价出现小幅修复，但不少养猪企业仍处在亏损状态，行业进入长周期磨底阶段。卓创资讯数据显示，8 月全国外三元生猪均价 10.82 元 / 公斤，环比小幅上涨 0.7%，同比依旧下跌 21.42%。多家上市猪企 8 月销售价格分化，温氏、新希望猪价环比微涨，牧原则有所回落。

15 家上市猪企 8 月生猪出栏量合计环比增长约 4.65%，出栏总量继续走高。虽然养殖成本持续下降，亏损有所收窄，但企业营收同比普遍下滑，“以量补价” 模式未能完全扭转经营压力。8 月自繁自养模式头均亏损相比二季度大幅缩减，但行业完全成本大多维持在 11.5 元 / 公斤以上，当前猪价依旧难以覆盖成本，头部企业每公斤仍存在亏损。

成本下降成为减亏核心动力，玉米价格走低助力养殖端降本。龙头企业持续压缩生猪完全成本，同时主动淘汰低效母猪，计划把能繁母猪存栏进一步下调。中小养殖户同样谨慎，不少人主动淘汰低产能母猪，暂缓补栏，优先控制养殖成本。

本轮行情有个明显特点：能繁母猪持续去化，二季度末全国能繁母猪存栏 3780 万头，重回产能调控绿色区间，去化速度加快。但随着养殖技术升级，母猪生产效率提升，全国 PSY 平均值达到 23 头以上，规模场可达 25-30 头。母猪数量下降带来的供给收缩，被更高的生产效率对冲，所以猪价仅温和修复，很难出现暴涨行情。

仔猪市场也侧面反映市场心态偏弱，8 月全国仔猪均价 21.91 元 / 公斤，同比大幅下滑，7 公斤断奶仔猪价格创年内新低，说明养殖户对远期行情信心不足，补栏意愿不强，也抑制后续产能快速扩张。

需求端方面，随着中秋、国庆双节备货逐步启动，屠宰开工率小幅回升，但终端消费提振力度有限，难以拉动猪价大幅走高。四季度能繁母猪去化的效果会逐步传导，市场供给压力有望边际减轻，行情存在温和上行机会，但大涨可能性不大。

综合行业分析，今年养殖行业大概率呈现上半年深度亏损、下半年亏损修复的格局，四季度有望实现单季度扭亏，但全年整体仍为亏损。持续去产能的背景下，行业普遍预期 2027 年猪市景气度有望改善。

正大猪博士提醒广大养殖户，当前处于行业磨底周期，行情波动平缓，不要盲目压栏或跟风补栏，合理规划出栏节奏，持续优化养殖成本，静待行业周期拐点。