行业随笔 | 上市猪企扩张潮见顶回落的三个原因

最近，经常有人问我，上市猪企的扩张什么时候会到顶？中小规模猪场未来究竟还有多大生存空间？

前段时间参加行业会议，有位券商老师分享了一组数据：前20名上市猪企（CR20）出栏量占比，由2020年14.5%一路攀升到2024年30.6%。结合美国养猪的发展经验，他认为头部猪企的市场占比还会继续扩大。

但我的看法有所不同。在我看来，2025年可能成为生猪行业格局调整的一个节点。

这几年，通过新猪网和“养猪人讲养猪的故事”公益活动，我在全国走访不少中小猪场，感受到他们具有很强的适应能力。而且在一些地区，上市猪企的出栏量开始出现回落。

支撑这一判断的理由，主要有三点：

第一、非瘟病毒毒力减弱，上市猪企的防疫优势有所降低。

非洲猪瘟刚暴发时，上市猪企凭借多地布局、猪场数量多的优势，个别场区发病后可以快速清群、及时补栏复产。而中小猪场大多只经营一两个场，一旦当地疫情扩散，很难应付，补栏能力也相对有限。

这两年情况有所变化。非瘟病毒毒力出现减弱，同时中小猪场也逐渐掌握了生物安全防控技术。曾经靠非瘟疫病形成的差距，如今正在逐步缩小。后期随着非瘟疫苗的成熟上市，这一趋势可能进一步显现。

第二，行业政策方向调整，从鼓励扩张转向规范调控。

过去十年，国内生猪产业的主基调是鼓励规模化。尤其是非瘟之后，各地出台政策，扶持大型猪企扩大产能。但从2025年开始，政策方向有所调整。

2025年9月，农业农村部联合国家发改委召开生猪产能调控座谈会，明确下达量化任务：全国25家头部猪企，需在2026年1月底前，合计调减能繁母猪100万头。与此同时，银行收紧信贷，对新建、扩建猪场的贷款趋于谨慎，现有贷款仅能用于维持正常生产经营。政策层面不再支持无序扩张。

第三，行业进入微利阶段，上市猪企的扩张意愿降低，甚至缩减规模。

就当下而言，生猪价格跌破5元/斤，创下15年新低，行业陷入深度亏损。从长期来看，产能过剩、养殖效率提升、终端消费下降等多重因素叠加，养猪行业不可避免地进入长期微利阶段。

在此背景下，对上市猪企来说，发展路径主要有两条：扩大养殖规模或者延伸上下游产业链。现阶段，单纯靠扩大规模降低成本的空间已经有限，同时可能会增加疫病风险和管理难度。

当扩张难以带来明显收益时，上市猪企继续大规模扩张的经济性和可行性都会降低。

非瘟之后的扩张潮中，不少上市猪企出于快速增加产能与管理便利的考虑，倾向于扩大单个猪场的养殖规模，甚至建设楼房猪场。但超大型场区给疫病防控与环保处理等带来较大压力，在同等健康标准下，其生产成本远高于1200至6000头母猪的适度规模猪场。

即便配备空气过滤、智能养殖等先进设备，也很难弥补规模过大带来的成本损失。这类场区难以形成良性资产价值，持续产生沉没成本。随着行业进入微利时代，成本劣势会更加明显。

在接下来的一段时间，部分企业可能会关停一些高成本猪场；有些原本跨界进入养猪领域的饲料、地产等企业，也可能逐步退出。

从2002至2025年，美国生猪养殖平均单头盈利约7.8美元（折合约人民币约50元）。与之相对应，美国最大的养猪企业史密斯菲尔德生猪出栏在美国的市场份额从2008年约16%，逐步下降到2025年约8.7%。

我国人口众多、地域辽阔，农业生产模式多样。无论从产业安全还是民生角度来考虑，中国养猪业需要探索适合自身特点的发展路径。

一方面，我国年生猪出栏量约7亿头，占到全球总量的近一半。如此庞大的市场，需要多元化主体共同保障供应。如果产能过度集中在少数大企业手中，遇到疫情、自然灾害等突发情况，猪肉供应可能会面临较大压力。

另一方面，我国农村仍有很多劳动力，中小猪场能够吸纳本地就业，带动产业链上下游发展，让更多人群共享发展红利。同时，适度规模养殖便于推行种养结合，契合生态环保要求。

因此，中国生猪产业规模化追求的是“适度规模化”，而非一味追求“越大越好”。未来行业格局，可能会形成“头部企业引领、中型企业支撑、家庭农场补充”的多层次结构。