猪价探底叠加成本承压，畜牧养殖左侧布局机遇显现

       当前畜牧养殖行业正处于供需博弈与成本压力交织的关键阶段，机构分析显示，行业供给高压与亏损态势持续深化，同时边际改善信号初现，左侧布局机遇值得关注。

       供给端方面，2025年全国能繁母猪存栏两度触及阶段性高点，新生仔猪数量也于同年9-10月达峰。按照养殖传导规律，能繁母猪存栏领先生猪出栏10个月、仔猪领先6个月，由此推演，2026年3-4月将迎来生猪出栏的理论供应峰值，短期供给压力仍存。

       盈利端压力持续加剧，截至3月6日，全国生猪均价下探至10.3元/千克，创下近四年新低，当前自繁自养模式头均亏损已达238元。叠加玉米、豆粕等饲料原料价格反弹预期，养殖完全成本将进一步抬升，行业亏损幅度或持续扩大。

        在此背景下，深度亏损与产能调控政策的双重驱动，将加速行业被动去产能，供需格局边际改善的预期逐步增强。总体来看，生猪产业基本面稳健，相关指数及ETF产品当前处于低位，估值性价比突出，畜牧养殖板块左侧布局机遇已逐步显现。