导读：时光飞逝，10月进入下旬，国内生猪市场，猪价迎来久违上涨的行情！此前，由于生猪购销矛盾凸显，生猪产业长期积累产能压力难以快速释放，供应过剩占据主导，虽然，需求跟进缓慢回升，但是，供强需弱下，国内生猪价格承压下跌。此前，外三元标猪报价触底5.5元/斤，10月中上旬，猪价单边下降，月内累计下跌10.7%！
海大据农业农村部监测，10月17日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.03元/公斤，与上上周五（10月10日）的18.85元/公斤相比，下降4.4%。上周的平均价格为18.24元/公斤，与上上周18.75元/公斤的均价相比，下降2.7%；与节前一周（9月22日-9月26日）19.52元/公斤的均价相比，下降6.6%。
上周全国生猪交易均重小幅上涨。卓创资讯监测全国生猪平均交易体重为124.67公斤，较节前一周涨0.26%，环比上周涨0.17%。上周分省份交易均重上涨为主。部分省份国庆期间猪源出栏不畅，节后宰量下滑导致消化速度放慢，存在被动压栏情绪。且肥标价差小幅度走阔，猪价跌至成本线后养殖端有惜售等涨情绪，出栏节奏放缓带动均重微涨。
另外降温导致部分屠企收购大猪占比提升，带动收购均重小涨。仅部分省份因养殖端出栏二次育肥猪源提升，加之大猪价格偏高，屠企提升低价标猪收购比例以缓解成本压力。上周国内生猪重点屠宰企业开工率较节前一周下跌，周内平均开工率35.14%，较节前一周下跌2.82个百分点。双节假期过后，下游备货需求减少，屠宰企业订单缩减，导致开工率下降。后期养殖企业生猪出栏计划增加，且气温下降后需求提升，预计近期开工率或涨。
二育进场叠加压栏惜售，近期猪价企稳
值得注意的是，近期，“二育”开始火热起来，不。
光大期货分析，随着气温下降，部分屠企收购大猪占比提升，肥标价差小幅度走阔。此外养殖户对冬至腌腊行情乐观，猪价跌至成本线后养殖端出现压栏惜售、二育火热的情况，各地猪企报价企稳，盘面空头明显减仓。后续需重点关注二育情绪及肥标价差对市场标猪价格产生的影响。
国投期货分析，生猪现货周末基本稳定，部分地区有二育进场托底。肥标价差近期呈现扩大趋势，继续关注二育动作。仔猪价格持续下滑，目前7公斤断奶仔猪报价较成本亏损百元每头左右，预计母猪存栏去化加速。期现货走势背离，盘面进一步下挫，并伴随增仓，全部合约均创新低。当前生猪现货价格已经进入历史猪周期的底部区间，不过从产能周期来看，中期生猪出栏量仍处在持续增加过程中，预计中期生猪价格难以摆脱低位，历史上猪周期底部通常呈现双底特征。出栏体重也尚未见底。盘面维持弱势。
南华期货分析，北方市场整体猪价大稳小动,受肥标价差以及部分区域有二育补栏支撑,散户惜售压栏情绪增强;而屠企有利润支撑,宰量高位维持,综合因素影响下,猪价上下窄调。后续需重点关注二育情绪及肥标价差对市场标猪价格产生影响。南方市场猪价整体稳定,局部小降。部分地区二次有肥保持补栏状态,截留部分市场猪源再加上部分地区大猪消费走货稍有好转,对猪价形成一定托底作用,猪价稳定为主。
标肥价差异常波动，二育集中入场
我的钢铁农产品网此前分析提到，双节过后，东北、江西、浙江等地的二次育肥（下称“二育”）主体正集中入场抢猪，山东、河南等省份的二育群体也陆续跟进；而头部养殖企业却同步启动降重出栏，部分企业强制要求单猪降重1-2公斤，还叠加超量销售计划，带动猪价持续偏弱运行，背后正是市场对供需格局的深度分歧与博弈。
标肥价差的异常波动，成为点燃二育入场热情的核心导火索。据钢联数据统计，截至10月14日，全国标猪价格跌至10.83元/公斤，而150公斤肥猪均价维持在11.58元/公斤，标肥价差倒挂幅度扩大至-0.75元/公斤，较节前增幅达87.5%。这一结构性价差的形成，源于节后标猪价格跌幅显著大于肥猪，叠加市场大猪出栏量减少带来的供给支撑，其中东北区域表现最为突出，标肥价差从节前的基本持平快速拉大至-0.65元/公斤。
数据来源：钢联数据
二育群体的集中入场，本质是对市场机会的精准捕捉，其逻辑支撑主要来自三方面：
其一，二育群体普遍认为后续下跌空间有限，此时入场抄底的风险收益比显著提升。当前标猪价格已低于多数养殖主体的现金流成本线（9月头部企业完全成本为11.6元/公斤，散户成本更高），从区域分布看，东北、江西、广西等价差扩大明显的地区率先启动补栏，印证了价格洼地对投机性需求的吸引力。
其二，栏位资源闲置催生补栏动力。经历前期国庆中秋双节的集中出栏后，散户及专业二育群体的大猪空栏率处于高位，资金与栏位的闲置状态使其存在强烈的补栏意愿。而标肥价差的持续扩大，让市场对后续肥猪溢价形成稳定预期，进一步强化了补栏决心。
其三，季节性需求预期提供信心支撑。随着冷空气逐步席卷南方，终端对肥猪的需求将进入季节性回升通道，腌腊、灌肠等传统消费场景的启动，有望进一步拉大标肥价差。二育群体正是瞄准这一季节性窗口，试图通过“短期育肥+价差套利”实现盈利。
Top企业降重、超量出栏
与二育群体的乐观形成鲜明对比，头部养殖企业的降价出栏策略，实则是对行业现状的理性应对，背后暗藏三重现实压力：政策响应与合规要求是首要驱动力。此前农业农村部明确提出产能调控目标，要求25家头部企业在2026年1月底前合计调减100万头能繁母猪，降体重出栏成为企业响应政策、优化产能的直接举措。据市场调研，部分企业已强制要求出栏降重1-2公斤，此举既是对调控导向的切实落地，也能帮助企业更好地衔接后续政策要求。
对后市供应压力的悲观预判是核心动因。回顾2024年下半年至2025年初，全国能繁母猪存栏持续维持在4100万头以上的高位，按照“能繁母猪存栏→仔猪出生→商品猪出栏”约6-10个月的生长周期推算，当前正处于该轮能繁母猪所对应商品猪的集中出栏期，供应基数本就处于高位。同时，头部企业此前制定的年度生产计划中，商品猪出栏量已明确较高目标，叠加前期仔猪成活率优于预期，当前存栏商品猪普遍达到出栏体重标准，按计划推进出栏成为必然选择，进一步放大了短期供应规模。
栏位资源紧张的倒逼效应不容忽视。受仔猪销售迟滞影响，头部企业普遍面临栏位占用问题，为避免影响后续生产计划，只能通过降体重出栏快速空出栏位。在此背景下，部分企业还采取提前锁定四季度仔猪的策略，通过“以销定产”减轻后续销售压力，形成“降重出栏+仔猪锁销”的组合应对方案。
“二育”对未来猪价走势影响或有限
那么，二育是否会影响接下来的猪价走势呢？
瑞达期货研究员张昕认为，二育入场持续性存疑是当前市场关键变量。虽然上旬二育补栏曾支撑现货企稳，但近期入场节奏已显放缓迹象。考虑到能繁母猪存栏仍高于正常水平，且规模场出栏计划完成压力较大，预计短期猪价仍将偏弱运行。
大地期货认为，当前库存压力还未有效缓解，短期二育、惜售带来的猪价反弹空间预计有限，供强需弱的主线格局延续。行业进入亏损状态，当下利润和政策角度来看去产具有一定理论上的驱动。上旬出栏进度稍显滞后，随后整体积极性增强，但体重端未见明显降幅，反映供给压力还待继续消化。需求温和复苏过程中，低价有少量分割入库，叠加国储订单支撑，宰量小幅微增。猪价连续下探，各环节养殖利润普遍进入亏损状态，理论上会促进行业去产，一定程度利好远期。低价南北区域补栏积极性都有增强，且经过前期存栏消化有一定惜售扛价心理。
中信期货认为，二育情绪起伏波动，参与量目前有限，生猪供应基数依旧较高，猪价低位区间运行。2025年上半年全国能繁母猪产能尚在高位波动，且从新生仔猪数量看，周期仍将受供应压制。长期，“反内卷”政策下，农业农村部持续引导养殖企业“降重+减产”，若四季度去产能逐步落实，2026年下半年供应压力有望减轻。需求方面，国庆过后，屠宰量快速下降，消费进入淡季。从上游母猪、仔猪产能兑现节奏来看，四季度生猪供应充裕，猪周期仍在下行。
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