2月生猪市场分析：猪价高位回落，供需双减下的市场走向

　　2月进入中下旬，国内生猪市场呈现出“高位”回落的走势。尤其是春节后的一周，由于需求大幅减少，而养殖端竞争性出栏，导致猪价出现较大幅度下降，外三元标猪价格回落至7.2元/斤。进入2月中旬以来，猪价进一步走弱，短期内市场或将进入“磨底”的局面，受情绪变化及养殖端出栏节奏调整的影响，猪价可能会呈现窄幅涨跌拉锯的状态。
　　从供需关系来看，本月中下旬市场走势偏空。在供应端，根据10个月前母猪存栏量的变化，理论上25年3月标猪供应水平将增加，生猪出栏压力也将逐步加大。根据月初机构调研，样本规模以上猪企的月均出栏计划为1117万头，由于月初部分规模猪企开始出栏，本月出栏计划下降了11.5%，日均出栏计划减少了近2成。
　　在需求方面，春节期间屠宰企业停工，节后主流屠企恢复开工，但由于内销市场需求冷清，城市需求跟进不足，节后屠宰场开工率较低。虽然学生返校带来一定利好支撑，屠宰场开工率回升至22%左右，但相比节前近50%的开工率，主流屠企日均屠宰量下降了40%到60%左右，需求表现不佳，短期内猪肉购销仍处于季节性淡季。
　　理性来看，本月生猪供应压力较大，购销双减的局面下，消费降幅显著超过供应减量，猪价面临趋势下降的压力。不过，由于节后猪价大幅下降，标猪均价回落至7.2元/斤后，尽管市场基本面偏空，猪价仍存在一定的支撑。
　　一方面，节后肥猪供应较少，标肥猪价差较大，二育情绪有所转强，北方多地存在二育入场操作，这缓解了标猪供应过剩的压力，增加了屠企顺利收猪的难度；另一方面，由于标肥价差扩大，二育入场积极性回升，养殖端认价出栏意愿减少，散户和集团猪企有短暂缩量惜售的情绪，部分地区集团猪企有一定拉涨卖猪的操作。
　　因此，受情绪引导，屠企收猪难度变化，预计2月18日猪价以稳中偏强为主，北方地区猪价上涨现象或将增多，外三元标猪出栏报价或将回升至14.75元/公斤左右，上涨幅度在0.12元/公斤。后市需关注二育入场及集团猪企出栏节奏的变化。


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