春节后生猪市场波动：供需博弈下的猪价走势

　　春节过后，由于阶段性产销错配现象明显，消费市场需求惯性回落，而养殖端逐步恢复出栏。春节期间，生猪价格处于较高水平，养殖户获利心态增强，导致节后猪价加速下跌。短短几日，标猪报价下跌近1.4元/公斤，国内生猪均价连创新低。不过，在短暂触底后，市场多空博弈加剧，尽管购销基本面偏空，但二次育肥入场以及元宵节后学生全面开学，带动下游白条购销热度回升，猪价出现了短暂的筑底反弹趋势，甚至一夜之间出现“跳涨”。然而，主流机构认为，年后猪价底部尚未到来，生猪市场仍存在进一步破位下跌的风险。
　　在生猪价格方面，前两日猪价经历了高频震荡。生猪报价跌至14.39元/公斤后，由于二次育肥入场意愿增强，猪价一度上涨至14.48元/公斤。然而，二育入场缺乏持续性，受猪场疫病风险和补栏信心不足影响，猪价再次转弱，回落至14.39元/公斤。不过，随着元宵节的到来，下游购销热度有所改善，叠加集团猪企缩量惜售的情绪，猪价支撑再次转强，回升至14.43元/公斤。
　　目前，国内生猪价格呈现底部拉锯的走势，市场多空情绪交织。具体分析如下：

一方面，在需求方面，元宵节后，随着学生返校和城市堂食需求回升，猪肉购销需求缓慢回暖。但由于消费处于季节性淡季，学生返校对需求的支撑有限。从屠企开工率来看，昨日样本屠企开工率仅为20.78%，环比前一日仅增加0.18个百分点。虽然城市购销热度有所回升，但内销市场购销冷清，猪肉消费缺乏明显增量，主流屠企订单量一般，消费对于猪价缺乏持续支撑。

另一方面，在供应端，近期生猪价格重心下移，养殖端持续增量出栏。但由于饲料成本上升，养殖端低价认卖意愿减弱，南北地区集团猪企有一定缩量挺价的心态，这暂时对猪价形成一定支撑。然而，理性来看，本月生猪供应过剩压力不减，集团猪企难以持续缩量挺价。特别是按照母猪存栏变化，3月后标猪出栏或将进一步增加，市场仍存落袋为安的心态。毕竟，本月规模猪企日均出栏计划较多，出栏压力尚存。
　　基于供需博弈，受阶段性学生返校、堂食需求回升及养殖端集团猪企缩量挺价的影响，猪价底部支撑转强。预计2月14日外三元生猪报价将回升至14.48元/公斤，上涨0.05元/公斤。然而，由于市场购销基本面依然偏空，本次猪价上涨或难以持续，后市需重点关注集团猪企出栏节奏的变化。


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